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操作:买入
买入价: 2.66 
最新价: 2.28 
公司23年业绩低于预期,我们下调公司24-26年营业收入预期至60/74/81亿元(此前24-25年预期为108/141亿元),同比+17%/22%/10%,下调归母净利润预期至1.03/2.16/2.83亿元(此前预期为24-25年8.2/13亿元),同比+821%/+110%/+31%,对应24-26年PE分别为41/19/15x,维持“买入”评级。
2023年度业绩公告点评:同店承压,24年加盟模式潜力可期
2.28 0.00% 0.00
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  • 国信证券 04/18
    操作:买入
    买入价: 2.39
    公司本身处于业绩拐点区间,我们此前对于2023-2025年预测建立在国内疫后放开后单店日销相对平稳复苏且单店模型改善的假设下,但实际去年下半年门店销售相对低于预期,同时全年利润率录得0.4%,也低于年初公司5%预期。考虑当前茶饮消费环境下,门店量价压力仍在,我们下调公司单店日销假设;同时考虑公司主要扩张模式从直营改为加盟,由于盈利模式与单店贡献存在较大差异,我们下调整体营收与利润预测。我们预计公司2024-2025年经调整净利润为1.0/2.4/3.7亿元(此前2024-2025年预测为6.3/9.6亿元,新增2026年),动态PE估值为37/16/10x。公司扩张主力逐步由直营转为加盟,其中直营店模型优化初显成效并仍有较大改善空间,加盟店下沉扩张品牌优势值得验证,短期继续观察同店企稳节奏及加盟扩张情况,维持“增持”评级。下半年同店承压,国内扩张主力逐步向加盟转变
  • 天风证券 04/08
    操作:观望
    关注公司在高端现制茶饮市场的拓展空间及盈利改善,预计公司24-26年实现业绩1.3/1.8/2.5亿(考虑门店恢复弱于预期将此前24/25年业绩预测4.8/6.6亿元下调),当前股价对应PE分别为31/22/16X,维持“持有”评级。23H2业绩略承压,关注加盟店拓展及盈利能力改善
  • 国元证券 04/03
    操作:买入
    买入价: 2.73
    公司单店模型持续优化带动盈利能力修复,开放加盟助推拓店进程。我们预计公司2024-2026年营收分别为64.01/72.57/81.60亿元,归母净利润分别为1.73/2.67/3.52亿元,对应PE分别为26x/17x/13x,维持“增持”评级。(港股市场基准为恒生指数)。2023年年度业绩报点评:年度净利扭亏为盈,加盟提升拓店空间

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