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估值:21.1
起始价: 16.80 
最新价: 15.86 
蒙牛未来的收入增长面临行业需求放缓、原奶供大于求、行业竞争加剧等挑战。而公司刚刚公布的重大管理层变动很可能在短期带来较为低迷的市场情绪,并导致蒙牛短期估值承压。然而,基于蒙牛在液态奶赛道较强的产品研发和创新能力,我们持续看好公司长期的发展潜力以及对行业的整合能力。我们预测公司未来利润率持续扩张,将驱动蒙牛2023-2026年归母净利润复合增长14%左右。基于14x2024P/E(1.0x PEG),我们下调蒙牛目标价至21.1港元,并维持“买入”评级。
基本面保持稳健,但管理层变动或造成短期市场情绪波动
15.86 +2.06% +0.32

TA关联分析

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  • 西南证券 04/03
    操作:买入
    买入价: 17.32
    预计2024-2026年归母净利润分别为55.0亿元、60.0亿元、65.2亿元,EPS分别为1.40元、1.53元、1.66元,对应动态PE分别为11倍、10倍、9倍。随着公司经营利润率有望持续提升,给予公司2024年14倍PE,对应目标价21.62港元,维持“买入”评级。2023年报点评:延续稳健增长,经营利润率如期提升
  • 西南证券 04/03
    估值:21.62
    预计2024-2026年归母净利润分别为55.0亿元、60.0亿元、65.2亿元,EPS分别为1.40元、1.53元、1.66元,对应动态PE分别为11倍、10倍、9倍。随着公司经营利润率有望持续提升,给予公司2024年14倍PE,对应目标价21.62港元,维持“买入”评级。2023年报点评:延续稳健增长,经营利润率如期提升
  • 海通国际 04/03
    估值:29.8
    我们预计公司2024-2026年营业收入分别为1014.9/1055.3/1096.0亿元(前值预测为1105.7/1209.7/NA亿元),同比增长2.9%/4.0%/3.9%;归母净利润为54.2/62.2/67.5亿元(前值预测为68.8/80.4/NA亿元),同比增长12.7%/14.7%/8.6%;EPS分别为1.38/1.58/1.72元(前值预测为1.75/2.04/NA元)。参考可比公司估值,我们给予公司2024年20xPE(前值25xPE),对应目标价为29.8港元(1HKD=0.9235CNY,前值目标价41.5港元)。维持“优于大市”评级。2023年业绩点评:OPM提升稳定兑现,非经常性损益使净利波动

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