微信扫码登录
自选
APP下载
扫一扫,下载
操作:买入
买入价: 303.80 
最新价: 317.20 
腾讯视频号前期通过社交分发快速用户起量,当前进入商业化初期阶段。①内容侧影响商业化进度和上限,视频号通过创作者引入调整内容结构,关注视频号公域占比变化情况;②广告投流精准度影响商业化体验,需时间去沉淀消费标签;进度来看视频号以快手抖音历史为鉴,稳步搭建商业化生态。关注微信和广告团队基建搭建带来的商业化转化效率提升。视频号发展潜力大,并且广告、直播电商为高毛利业务,关注商业化进展对腾讯控股业绩的影响。我们预计预计24/25年视频号广告收入为253/373亿元,同比+74%/+48%。预计24/25年视频号电商GMV3026/5130亿,包括内循环广告+佣金收入70/165亿。我们预计在高质量发展下,腾讯利润增速快于收入增速,预计24-26年收入6631/7218/7750亿,CAGR8%;经调整利润1847/2105/2306亿(维持原预测),CAGR12%。截至24年3月28日,对应24年PEx14.4倍。给予目标价413-435港币(原估值525-588港币)。维持“买入”评级。
深度报告:视频号进入商业化关键期,拉动高质量增长
317.20 +4.41% +13.40

TA关联分析

  • 买入
    操作
  • --
    趋势
  • 435
    估值
  • --
    基本面
你建议本股当前如何操作?
  • 买入
  • 观望
  • 卖出
表情
同时转发
  • 国海证券 04/16
    操作:买入
    买入价: 304.40
    考虑视频号广告、电商等高毛利业务持续贡献增量和降本增效,我们调整公司利润预测,预计公司2024-2026年营收分别为6584/7269/7979亿元,Non-IFRS归母净利为1842/2016/2222亿元,对应Non-IFRS EPS分别为19.50/21.35/23.53元,对应Non-IFRSPE分别为14/13/12X,根据SOTP估值方法,我们给予2024年腾讯各项业务合计目标市值3.27万亿元人民币,对应目标价365元/401港元,维持“买入”评级。游戏短期承压,广告稳健,利润率同比继续优化
  • 国海证券 04/16
    估值:401
    考虑视频号广告、电商等高毛利业务持续贡献增量和降本增效,我们调整公司利润预测,预计公司2024-2026年营收分别为6584/7269/7979亿元,Non-IFRS归母净利为1842/2016/2222亿元,对应Non-IFRS EPS分别为19.50/21.35/23.53元,对应Non-IFRSPE分别为14/13/12X,根据SOTP估值方法,我们给予2024年腾讯各项业务合计目标市值3.27万亿元人民币,对应目标价365元/401港元,维持“买入”评级。游戏短期承压,广告稳健,利润率同比继续优化
  • 东方财富证券 04/10
    操作:买入
    买入价: 305.00
    公司主营业务优势稳固,随着视频号小程序生态商业化落地,AI赋能业务新增长,业绩有望稳健提升。结合当前公司经营情况,考虑游戏业务增速放缓和收入结构转变带来的影响,我们调整公司盈利预测,预计公司2024-2026年营业收入分别为6687/7217/7657亿;调整后归母净利润分别为1807/1919/2073亿元;调整后EPS分别为19.2/20.4/22.0元,对应PE分别为15/14/13倍,维持“增持”评级。动态点评:高质量转变驱动毛利率提升,大力度提升分红回购

请点击右上角的【...】按钮

选择【浏览器】打开

×