产量方面，米拉多铜矿已经实现并表，将大幅增加公司矿产铜含铜产量，我们预计2023-2025年公司自产产铜精矿含铜分别为10.42万吨、18万吨、20万吨。价格方面，截至2023年11月初，年内华东地区阴极铜现货均价为6.82万元/吨，我们假设2023-2025年铜价维持在6.8万元/吨。根据以上假设，我们预计公司2023-2025年分别实现归母净利34、45、49亿元，实现每股收益0.27、0.35、0.39元。截至2023年11月17日收盘，公司2023-2025年PE估值分别为11.1x/8.5x/7.8x，低于可比公司。我们看好公司米拉多铜矿二期落地后大幅提升公司自产铜精矿产量，公司业绩实现增长，首次覆盖给予“买入”评级。