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  • 信达证券 01/30 00:00
    操作:买入
    买入价:130.98 

    参考以下研报 【欧派家居】公司深度报告:长逻辑与短博弈

  • 中邮证券 01/20 00:00
    操作:买入
    买入价:126.25 

    持续看好欧派家居在定制家居行业龙头地位,渠道、产品、产能、信息化等全方位优势带来的业绩提升。我们维持此前对于公司的盈利预测,预计公司2022-2024年营业收入分别为228.24/266.66/306.84亿元,同比分别+11.7%/+16.8%/+15.1%;归母净利润分别为27.55/33.34/39.54亿元,同比分别+3.4%/+21.0%/+18.6%,对应2023年1月19日市值,PE分别为28/23/20倍,维持“买入”评级。 【欧派家居】收入稳健增长,22Q4盈利改善明显

  • 中银证券 01/19 00:00
    操作:买入
    买入价:132.31 

    公司于1月16日公布2022年业绩预告,公司全年实现收入214.64-235.08亿元,同比增长5%-15%,归母净利润26.66-27.99亿元,同比增长0%-5%,收入与净利润增速稳健,公司以“拓渠道、抢流量、增单值、扩份额”为总基调仍保持稳健成长,维持买入评级。 【欧派家居】Q4韧性彰显,看好大家居业务继续发力

  • 天风证券 01/19 00:00
    操作:买入
    买入价:132.31 

    公司厨柜、衣柜双龙头地位稳固,整装大家居渠道有望加速放量,伴随地产竣工预期加强,叠加疫后终端消费复苏,看好公司alpha实力持续验证、市占率稳步提升。预计23-24年归母净利32.6/38.4亿,同比+19.1%/+17.7%,对应PE25x/21x,维持“买入”评级。 【欧派家居】Q4盈利改善,收入稳健增长,预计整装增长靓丽

  • 中银证券 01/19 00:00
    素质:较好

    行业层面,2022年下半年地产行业利好政策频出,有望从供给端缓解行业压力。同时随着疫情感染高峰已过,内需有望逐步恢复,看好家居行业在2023年逐步释放业绩弹性。公司有望继续发挥传统零售渠道优势,同时加强整装业务拓展。此外公司持续赋能经销商,有望进一步提升营销服务质量,打造强品牌力,提升客单值。我们看好公司进一步扩大市场份额,巩固龙头地位。 【欧派家居】Q4韧性彰显,看好大家居业务继续发力

  • 侠客行 01/18 17:00
    估值:156.00

    中长期看,衣柜业务引领行业升级整家模式,衣柜业务多品类集成战略效果显著,依托强大资源整合能力和套系化销售,持续提升套餐销售门槛

  • 侠客行 01/18 16:59
    操作:观望
  • 侠客行 01/18 16:59
    素质:较好

    整装渠道拓展与整家模式推广带动主力产品衣柜及配套品保持稳定增长。

  • 民生证券 01/18 00:00
    素质:较好

    短期来看,公司在途订单储备充足,抗风险能力强;近期公司事业部合并,形成欧派厨卫和欧派衣柜两大事业部统筹运营的架构,有望加速品类融合,整体运营效率进一步提升;中长期看,衣柜业务引领行业升级整家模式,衣柜业务多品类集成战略效果显著,依托强大资源整合能力和套系化销售,持续提升套餐销售门槛;整装大家居模式已迭代成熟,深度绑定优质头部家装公司形成业务壁垒,使欧派作为流量入口,为消费者提供大家居一站式解决方案。 【欧派家居】2022年业绩预增公告点评:逆势凸显韧性,Q4业绩符合预期

  • 民生证券 01/18 00:00
    操作:买入
    买入价:141.55 

    据公司业绩预告调整盈利预测,预计公司2022-2024年归母净利润分别为27.14/31.37/35.86亿元,同增1.8%/15.6%/14.3%,当前股价对应PE分别为32/27/24X,维持“推荐“评级。 【欧派家居】2022年业绩预增公告点评:逆势凸显韧性,Q4业绩符合预期

  • 东吴证券 01/18 00:00
    素质:较好

    行业层面,22M12家居行业接单普遍承压,展望23年,竣工修复&疫后线下消费复苏有望催化家居行业需求改善,看好春节后接单逐步改善。公司层面,我们继续看好整家战略下公司龙头优势的进一步扩大,其中整装大家居有望延续中高双位数增长,零售大家居有望逐步放量。 【欧派家居】22年业绩预告点评:业绩符合市场预期,提价&控费下Q4利润端表现靓丽

  • 首创证券 01/18 00:00
    素质:较好

    公司在2022年整体行业经营环境不利背景下取得稳健收入业绩表现主要在于公司全渠道综合运营能力、全品类协同发展以及持续降本增效。截至2022年三季度末,公司橱柜(含橱衣综合)/衣柜/欧铂尼/欧铂丽/卫浴门店数量较2022年初分别净增47/78/26/36/23家至2506/2279/1047/1025/828家,门店数量行业领先,预计在2023年消费复苏背景下,公司凭借整装等流量获取优势有望优先受益。 【欧派家居】公司简评报告:业绩预告符合预期,龙头经营韧性再次彰显

  • 东吴证券 01/18 00:00
    操作:买入
    买入价:141.55 

    业绩符合市场预期,提价&控费下Q4利润端表现靓丽。维持此前盈利预测,我们预计2022-2024年归母净利润27.4、32.9、39.6亿元,对应PE30、25、21X,公司龙头地位稳固,估值处于历史低位,维持“买入”评级。 【欧派家居】22年业绩预告点评:业绩符合市场预期,提价&控费下Q4利润端表现靓丽

  • 国信证券 01/18 00:00
    操作:买入
    买入价:141.55 

    看好公司龙头优势下获得超额增速,维持“买入”评级。我们下调业绩预测。预计2022-2024年的收入分别为225.25、263.5和301.97亿元,同比增速10.2%、17.0%、14.6%;预计2022-2024年的净利润分别为27.21、31.91和37.32亿元,同比增速2.1%、17.3%、16.9%。我们维持“买入”评级,基于对2023年地产政策及销售和竣工数据的乐观预期,预计公司估值和基本面有良好的支撑,上调合理估值区间至141.5~146.7亿元,合理估值对应2023年27~28xPE。 评论: 全年收入增长稳健净利润增速放缓,四季度净利率同比改善 2022年收入增长稳健,四季度增速放缓。FY2022营业收入预计214.64~235.08亿元,同比增长5%~15%;其中四季度营业收入预计51.95~72.39亿元,同比增长-14%~+20%。四季度由于11月底到2月疫情处于高峰期,生产和销售均有所承压。 全年净利润受成本、费用、产品结构及渠道结构变化等因素影响承压,四季度有所好转。FY2022预计实现归母净利润26.66~27.99亿元,同比增长0%~5%;扣非归母净利润25.10~26.36亿元,同比增长0%~5%。其中四季度归母净利润预计6.75~8.08亿元,同比增长22%~46%;扣非归母净利润5.90~7.15亿元,同比增长19%~44%。 全年净利率下滑,四季度利润率同比改善。FY2022净利润率约为11.9%~12.4%,相较FY2021下滑0.6~1.1个百分点;扣非净利润率为11.2%~11.7%,相较FY2021下滑0.6~1.1个百分点。其中四季度净利润率为11.2%~13.0%,同比提升2.0~3.9个百分点;扣非净利润率为9.9%~11.4%,同比提升1.7~3.1个百分点。 以“拓渠道、抢流量、增单值、扩份额”为总基调,多维度积极推进公司的大家居战略 报告期内,公司以“拓渠道、抢流量、增单值、扩份额”为总基调,多维度积极推进公司的大家居战略,在较高业绩基数背景下,依然实现了各主要事业部服务客户数量的提升以及业绩的平稳增长:一是全屋定制(衣柜)方面,进一步迭代至整家定制2.0,为用户度身定制满足其个性化需求的全屋六大空间整体解决方案,创领行业发展新路径;二是整装大家居业务,在先发先行的优势下,获客能力、运营能力、行业口碑得到持续强化,为未来的发展奠下坚实基础;三是橱柜方面,“厨房专业化”品牌战略再度升级,实力引领行业。 分品类看,衣柜和配套品增速快。受益于大家居战略、整家定制的快速发展,公司衣柜、配套品收入增速与整体增速相比较高;前三季度1)厨柜收入54.5亿元(+1%),其中厨柜大宗业务收入下滑较多,零售业务收入平稳增长;2)衣柜及配套收入87.1亿元(+20.9%),主要受配套品收入快速增长带动,同时毛利率有所下滑;3)卫浴收入7.2亿元(+4.3%),毛利率提升近5个百分点;4)木门收入9.36亿元(+11.8%),毛利率提升6个百分点。轻时尚品牌欧铂丽维持高增长势头。前三季度欧铂丽实现收入12.7亿元(+35.6%)。 分渠道看,零售收入增长稳健,大宗业务三季度收入增长转正,整装业务增速亮眼。前三季度直营和经销渠道收入分别增长25.9%和16.6%;大宗渠道收入-7.7%,降幅较半年度收窄,三季度增长同比转正,我们预计在地产保交楼政策下,工程大宗业务未来有望继续维持回暖趋势。整装业务增长亮眼。前三季度整装大家居业务实现营收17.81亿元,同比增长50%以上。 投资建议:看好公司龙头优势下获得超额增速,维持“买入”评级。 2022年国内疫情反复、原材料采购价格高位运行、地产持续疲软等外部因素对家居行业带来诸多不确定性。公司在疫情和地产链影响下收入增速依然亮眼,我们看好公司业绩的稳定性和成长性。公司身为行业龙头竞争实力显著,尤其在整装渠道目前体现出强大的竞争优势,一方面公司零售整装和整装大家居业务抢占先机,具备先发优势;另一方面整装业务规模快速发展,欧派凭借自身行业龙头的产品、渠道、品牌优势,未来有望协助公司提高获客效率,降低获客成本,同时带动更多品类实现快速增长。为其长期持续增长进一步扩大空间。 基于疫情和宏观环境影响,下调对公司的盈利预测。预计2022-2024年的收入分别为225.25、263.5和301.97亿元(前值为230.33、269.85和309.59亿元),同比增速10.2%、17.0%、14.6%;预计2022-2024年的净利润分别为27.21、31.91和37.32亿元(前值为27.89、32.9和39.0亿元),同比增速2.1%、17.3%、16.9%。我们维持“买入”评级,基于对2023年地产政策及销售和竣工数据的乐观预期,我们预计公司估值和基本面有良好的支撑,上调合理估值区间至141.5~146.7亿元(前值为97.2~108.0元),合理估值对应2023年27~28xPE。 【欧派家居】全年营收增长5~15%,净利润增速放缓

  • 首创证券 01/18 00:00
    操作:买入
    买入价:141.55 

    短期扰动不改长期趋势,看好定制龙头持续份额提升。公司聚焦效率提升优化组织结构,修炼内功抵御寒冬。考虑到22Q4疫情对公司接单及发货的影响,调整公司盈利预测,预计公司2022-2024年归母净利润分别为27.25/32.39/37.38亿元(原预测值28.05/32.36/37.09亿),对应当前市值PE分别为31/26/22X,维持“买入”评级。 【欧派家居】公司简评报告:业绩预告符合预期,龙头经营韧性再次彰显

  • 国海证券 01/17 00:00
    操作:买入
    买入价:137.04 

    地产供需端政策持续松动,疫情防控措施放松,公司发展外部环境优化。公司有望凭较强品牌影响力、品类多样性以及信息化等优势,持续向整装领域延展,从多渠道抢占更多客流,培育持续增长动力。我们预计2022-2024年公司实现营业收入226.47/261.65/300.03亿元,同比增长11%/16%/15%;归母净利润27.19/31.36/36.10亿元,同比增长2%/15%/15%;对应估值30.60/26.53/23.05xPE。首次覆盖,给予“买入”评级。 【欧派家居】2022年业绩预告点评:业绩预告符合预期,期待大家居龙头领航前行

  • 开源证券 01/17 00:00
    操作:买入
    买入价:137.04 

    在疫情反复、地产疲软下公司对外加强拓渠道、抢流量、增单值、扩份额,外内推进降本增效,全年收入和利润在高基数下实现稳健增长;四季度业绩增速靓丽预计主要系低基数(2021Q4业绩同比-10%)、产品提价落地、原材料成本下行、内部将本增效下带来盈利能力同比改善。业绩符合预期,维持盈利预测,预计2022-2024年归母净利润为27.49/33.47/40.09亿元,对应EPS为4.5/5.5/6.6亿元,当前股价对应PE为31.4/25.8/21.5倍,公司大家居优势突出,维持“买入”评级。 【欧派家居】公司信息更新报告:2022Q4盈利能力同比改善,看好公司未来量价双升

  • 华安证券 01/17 00:00
    操作:买入
    买入价:137.04 

    地产链修复+内需回暖,行业贝塔底部向上。当前地产端政策宽松力度加码,地产销售增速有望转正。“保交楼”加速竣工回暖,推动家居消费需求释放。短期,自疫情优化以来国内二手房市场率先复苏。公司作为定制家居龙头,具备产品力、渠道、管理架构等优势,且持续深化整家战略逆势提升份额。在地产修复+内需改善大背景下,公司23年起将进入新一轮成长周期,迎来基本面与估值改善。预计22-24年净利润分别27.36/31.54/38.63亿元(前值27.3/32.1/38亿元),同比+2.6%、+15.3%、+22.5%,对应PE分别为30.4X、26.4X、21.5X,维持“买入”评级。 【欧派家居】22Q4收入有韧性,利润率改善明显

  • 安信证券 01/17 00:00
    操作:买入
    买入价:137.04 

    欧派家居作为家居领军品牌,商业模式创新迭代能力领跑,大家居战略持续深化,未来公司市场份额有望加速提升。我们预计欧派家居2022-2024年营业收入为225.60、261.32、310.97亿元,同比增长10.36%、15.83%、19.00%;归母净利润为26.98、31.05、36.96亿元,同比增长1.22%、15.08%、19.04%,对应PE为32.0、27.8x、23.3x,维持买入-A的投资评级。 【欧派家居】22Q4经营韧性凸显,盈利能力显著改善

  • 中国银河 01/17 00:00
    操作:买入
    买入价:137.04 

    公司为家居行业引领者,前瞻性、全方位布局打造强护城河,在行业承压背景下仍表现稳健,持续看好公司大家居战略落地带来业绩增长,预计公司2022/23/24年能够实现基本每股收益4.48/5.28/6.16元/股,对应PE为30X/26X/22X,维持“推荐”评级。 【欧派家居】全年业绩表现稳健,看好后续经营改善

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