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名创优品

47.15 -0.42% -0.20

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今开 48.00	最高 48.05	换手 0.24%	成交量 294万手	市盈(动) 27.22	总市值 589 亿元
昨收 47.35	最低 46.15	量比 0.64	成交额 1383万元	市净 5.58

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国盛证券 01/10

名创优品

操作：买入

买入价： --

公司作为全球日杂零售龙头，凭借渠道、供应链等优势，以轻资产模式在全球高速扩张，同时已孵化潮玩品牌TOPTOY，有望贡献第二增长曲线；当前各业态、产品、供应链不断优化，海外业务高增、盈利能力改善明显，业绩持续超预期。参考公司三季度业绩表现，暂不考虑超级店贡献，我们预计2024-2026年营业收入为171.7/205.7/240.6亿元，归母净利润分别为25.3/32.0/40.0亿元，预计经调整净利润分别为28.0/34.3/41.7亿元，对应当前估值为20.1/16.4/13.5倍PE，维持“买入”评级。发布可转债及订立看涨期权价差事件点评：获取低成本融资，摊薄风险可控
华创证券 2024/12/13

名创优品

估值：70.4

公司提高今年净新增门店指引，从900-1100家提升至1200家，其中海外开店650-700家、国内开店350-400家，TOPTOY开店100家。公司全年利润率指引16-16.5%，其中Q4利润率全年最高。海外今年开店情况好，为明年营收增长奠定基础，给予明年增长加速指引。考虑到公司25-26年海外直营市场维持高增和利润率提升，我们预测名创优品2024-2026年净利润为27.34亿/37.45亿/48.20亿（前值为28.09亿/34.93亿/44.18亿），对应估值为21.9X/16X/12.4X，参考可比公司估值，给予公司25年20-22倍PE，对应目标价64-70.4港元，上调至“强推”评级。2024年三季报点评：符合预期，期待Q4加速
华创证券 2024/12/13

名创优品

操作：买入

买入价： 47.75

公司提高今年净新增门店指引，从900-1100家提升至1200家，其中海外开店650-700家、国内开店350-400家，TOPTOY开店100家。公司全年利润率指引16-16.5%，其中Q4利润率全年最高。海外今年开店情况好，为明年营收增长奠定基础，给予明年增长加速指引。考虑到公司25-26年海外直营市场维持高增和利润率提升，我们预测名创优品2024-2026年净利润为27.34亿/37.45亿/48.20亿（前值为28.09亿/34.93亿/44.18亿），对应估值为21.9X/16X/12.4X，参考可比公司估值，给予公司25年20-22倍PE，对应目标价64-70.4港元，上调至“强推”评级。2024年三季报点评：符合预期，期待Q4加速