投资要点：
投资建议： 1） 关注海外需求补库，出口率先恢复增长的相关企业。 2022年整体家电出口增长比较平淡，海外市场缓慢去库存，随着 23H1 家电去库存进入尾声， 23Q2 开始出口增速持续加快，目前来看冰箱、洗衣机以及小家电改善较为显著，海外需求基本恢复，并进入到补库阶段。结合今年厄尔尼诺现象，全球市场受高温影响，对空调的需求大幅增长，建议关注【海尔智家】 和【美的集团】 。 2） 关注家电行业中具有成长性的新兴品类。 根据奥维云网统计，今年双 11 期间，大家电品类实现同比高增，空冰洗、洗烘套装和烟灶消增速亮眼，表现优于小家电，其中以洗烘套装翻倍的增速领涨家电全行业，并且已连续多月保持了销额的高增速。除了洗烘套装外，洗地机、扫地机器人、除螨仪和布艺清洗机等清洁类产品也都实现了良好增长，反映出消费者对家庭清洁存在一定刚性需求。建议关注【石头科技】和【 海尔智家】。
市场行情回顾： 本月（ 2023.10.19-2023.11.19，下同）家用电器行业行情如下：申万家用电器指数下跌 0.10%，在申万 31 个一级行业中位于第 25 位，相对创业板指、深证成指、上证指数、沪深 300 分别变化-2.92pcts、 -1.94pcts、 -0.02pcts、 +2.03pcts。子板块中家电零部件、照明设备、黑色家电、小家电、其他家电、厨卫电器、白色家电的涨跌幅分别为 8.13%、 7.52%、 5.89%、 3.92%、 3.10%、 0.53%、 -5.28%。
行业数据追踪： 根据产业在线和奥维云网数据， 1） 空调： 2023 年 9月， 家用空调产量 969.30 万台，同比-5.88%，销量 998.86 万台，同比-5.28%，内销 568.06 万台，同比-20.06%，出口量 430.80 万台，同比+25.27%。 2）冰箱： 冰箱产量 784.80 万台，同比+19.23%，销量 779.88万台，同比+26.38%，内销 388.90 万台，同比+5.57%，出口 609.00 万台，同比+55.80%。 3）洗衣机： 洗衣机产量 793.85 万台，同比+20.43%，销量 794.33 万台，同比+21.35%，内销 412.04 万台，同比+2.85%，出口 280.00 万台，同比+50.20%。 4）扫地机器人： 2023 年 10 月扫地机器人线下总销额为 5098.10 万元，同比+109.26%，销量 10394 台，同比+90.30%，均价 4935 元，同比+10.65%；线上总销额为 18.27 亿元，同比+49.40%，销量 53.06 万台，同比+43.94%，均价 3445 元，同比+3.80%。 5）洗地机： 洗地机线下总销额为 5424.67 万元，同比+33.84%，销量 1.64 万台，同比+37.64%，均价 3373 元，同比-0.97%；线上总销额为 13.63 亿元，同比+46.98%，销量 56.20 万台，同比+75.01%，均价 2424 元，同比-16.01%。
上游原材料价格： 2023 年 10 月， LME 铜现货价 7940 美元/吨，月度同比+4.18%，月度环比-4.00%； LME铝现货价 2192 美元/吨，月度同比-2.27%，月度环比+0.69%；螺纹钢价 3691 元/吨，月度同比-4.67%，月度环比-1.41%；中塑价格指数为 771，月度同比-1.91%，月度环比-1.47%。
双 11 家电销售情况： 1） 电商平台：用户数量明显增长。 2） 品类：洗干套装增速翻倍，清洁电器市场扩容
风险提示： 原材料价格波动，市场竞争加剧， 汇率波动风险， 行业需求趋弱。
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