地产融资“三支箭”或再发力，继续建议“双主线”
国家统计局1-10月经济数据反映地产景气延续较低状态，销售/新开工延续承压，竣工延续高增长，关注持续性。基建投资累计增速边际有一定压力，总体稳健。金融机构座谈会明确稳定地产融资的信贷、债券、股权等投放渠道，“三支箭”或再次发力，关注地产企业融资实质改善节奏及对地产链条的潜在影响。同时需密切关注地产需求边际变化。
投资选择方面，建议继续围绕两条主线：1）新材料/新应用领域，结合公司估值及公司成长前景等，建议重视“自下而上”有逻辑且基本面扎实标的，建议关注山东药玻、江河集团、鲁阳节能、三维化学等。2）地产/基建链条，数据催化/政策催化短期或可期待，新增政府债发行保持强度，建议关注中国巨石、鸿路钢构等顺周期低估值标的，同时建议关注消费建材龙头标的东方雨虹、北新建材、中国联塑、伟星新材等及水泥区域龙头海螺水泥、华新水泥。
本周高频数据：
地产高频数据：截止11/12,30大中城市商品房累计成交面积增速边际继续承压；土地成交溢价率周环比回落，市场总体较为冷清。截止11/12，全国 城市二手房挂牌量指数周环比回落，挂牌价格指数仍疲弱。
玻璃数据：光伏近期持续累库，浮法价格小幅回落（截止11/16,光伏玻璃重点企业库存天数21.08天，周环比/月环比/年同比分别+0.62/+2.98/+4.10天；浮法玻璃重点生产企业库存3,927万重箱，周环比/月环比/年同比分别-86/-33/-2,137万重箱），交投暂平稳。
玻璃纤维数据：景气持续筑底，交投偏弱。10月末库存86.7万吨，环比-3.8%/-3.4万吨，延续下降，维持在较高水平，在产产能环比持平。（截止11/17，粗纱代表品种单吨均价3,275元，周环比/月环比/年同比分别为-1.5%/-2.3%/-25.2%）。
水泥数据：大部分区域价格环比上涨，但行业景气度处于近年同期较低水平，关注涨价/降库持续性。截止11/17，全国水泥吨均价381元，周环比/月环比/年同比分别+0.4%/+2.7%/-18.9%；全国水煤价差均值302元，周环比/月环比/年同比分别+0.9%/+5.4%/-14.8%。
成本要素价格数据：原油、纯碱价格近期延续较快回落，原油价格本周环比-1.7%，纯碱价格本周环比-6.8%，关注持续性。其他成本要素小幅波动。
行情及板块估值变化
本周建材指数下跌0.5%，与沪深300指数基本持平，细分板块涨幅水泥>玻璃玻纤>装修建材，本周涨幅分别为+0.9%、+0.5%、-2.4%；年初以来建材指数下跌17.2%，跑输沪深300指数9.4pct，细分板块涨幅水泥>玻璃玻纤>装修建材。建材指数PE_ttm处于近5年73.4%分位为18.4x，PB_lf处于为0.0%分位为1.26x。
本周北向持仓占比增加前三个股为东鹏控股、坚朗五金、公元股份；年初以来北向持仓占比增加前五个股为公元股份、东鹏控股、箭牌家居、中国巨石、中复神鹰。
风险提示：政策效果不及预期，地产需求景气改善弱于预期，基建投资低于预期，原材料价格大幅波动
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