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【玻璃玻纤】玻璃玻纤行业研究周报：浮法玻璃价跌，光伏库存增加

原文出处：天风证券　贡献者：研报专业户

光伏玻璃价格基本稳定，但需求减弱

截至11月16日，2.0mm镀膜面板主流订单价格18-18.5元/平方米，环比持平，较上周由下滑转为平稳；3.2mm原片主流订单价格18.5元/平方米，环比下调2.63%，较上周由平稳转为下滑；3.2mm镀膜主流订单价格26.5元/平方米，环比持平，较上周由下滑转为平稳。库存天数约21.08天，环比增加3.5pct。

浮法玻璃价格下跌，利润下滑

截至11月16日，国内浮法玻璃均价2027.18元/吨，较上周均价（2071.18元/吨）下跌44.00元/吨，跌幅2.12%，跌幅环比上周扩大0.73个百分点。供给端，周内产能为日熔量共计172700吨。库存方面，重点监测省份生产企业库存总量为3927万重量箱，较上周四库存下降86万重量箱，降幅2.14%。盈利情况：管道气燃料玻璃截至11月16日毛利447.10元/吨，较上周减少157.53元/吨，降幅26.05%；华北动力煤为燃料玻璃截至11月16日毛利382.94元/吨，较上周减少60.50元/吨；石油焦为燃料玻璃截至11月16日毛利327.54元/吨，较上周减少84元/吨。

投资建议

1）浮法玻璃：随着下游需求的转好，考虑均衡状态下龙头公司浮法业务的盈利与估值，以及新业务带来的额外成长性，我们认为当前浮法龙头已具备较好的中长期投资价值，持续推荐【旗滨集团】，【南玻A】，【信义玻璃】（均有一定建筑节能玻璃产能）.

2）光伏玻璃：光伏行业需求持续高景气，推荐高弹性品种，TCO玻璃【金晶科技】、差异化薄玻璃【亚玛顿】；持续看好龙头公司【信义光能】（与电新联合覆盖），【福莱特】（与电新联合覆盖）；

3）玻璃新材料：UTG原片突破国外垄断，国产替代后产销有望快速增长，持续推荐【凯盛科技】（与电子组联合覆盖），药用玻璃国产替代逻辑下，推荐中硼硅药用玻璃头部企业【山东药玻】（与医药组联合覆盖）。

风险提示：原材料普涨导致地产、光伏等下游需求延缓超预期；浮法产能及产能利用率提升超预期。

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