核心观点
行业要闻追踪： 微软发布自研 Maia 100 AI 芯片。 微软 Maia 芯片服务器采用冷板式液冷。 随着 AI 应用深入， 服务器单芯片算力密度持续增加， 液冷应用有望加速， 建议关注领先数据中心温控供应商如英维克、 申菱环境等。
工信部等四部门开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作。 随着政策持续推进高阶自动驾驶落地探索， 智能网联汽车上路面临的法律法规限制有望解决。 同时产业端， 汽车智能化水平正持续提升， 智能网联汽车加速发展。 建议关注汽车智能化相关通信产业环节， 如激光雷达、 卫惯组合导航系统、 车载智能模组、 高速连接器等。
行业重点数据追踪： 1） 运营商数据： 据工信部， 截至 2023 年 9 月， 5G 移动电话用户达 7.37 亿户， 占移动电话用户的 42.8%； 2） 5G 基站： 截至 2023年 9 月， 5G 基站总数达 318.9 万个； 3） 云计算及芯片厂商： 23Q2 国内三大云厂商资本开支合计 126.5 亿元（同比-22%， 环比+54%） ； 23Q3 海外三大云厂商及 Meta 资本开支合计 372.1 亿美元（同比-6%， 环比+11%） 。 2023 年10 月， 服务器芯片厂商信骅实现营收 3.24 亿新台币（同比-37.3%， 环比+0.7%） 。
行情回顾:本周通信（申万） 指数上涨 1.30%， 沪深 300 指数下跌 0.32%， 板块表现强于大市， 相对收益 1.62%， 在申万一级行业中排名第 5 名。 在我们构建的通信股票池里有 176 家公司（不包含三大运营商） ， 本周平均涨跌幅为 4.45%， 各细分领域中， 可视化板块领涨， 涨幅为 17.3%。
投资建议： 关注卫星互联网与海缆板块
（1） 卫星互联网领域迎密集催化， 部署进展有望加速。 卫星通信应用走入消费级市场， 华为、 星链等先后发布手机直连手机应用与规划。 星网、 G60 星链等低轨星座计划持续推进。 建议关注卫星通信载荷（铖昌科技、 信科移动、 国博电子等） 。
（2） 海缆方向： 四季度海风建设有望加速。 四季度国内广东、 山东、江苏等省份海风项目加速推进， 带动海缆行业重回增长阶段， 预计2024-2025 年趋势持续， 建议关注相关布局公司（中天科技、 亨通光电）。
（3） 估值角度， 当前部分板块估值水平已达历史底部水平， 优质公司的长期投资价值凸显， 如移远通信、 广和通、 拓邦股份、 华测导航等。2023 年 11 月份的重点推荐组合为： 中国移动、 中天科技、 铖昌科技、
广和通， 申菱环境、 华测导航。
风险提示： AI 发展不及预期、 资本开支不及预期、 宏观环境变化
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