核心观点
市场回顾：本周沪深300指数下跌0.51%，公用事业指数上涨0.46%，环保指数上涨1.03%，周相对收益率分别为0.97%和1.54%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第20和第13名。分板块看，环保板块上涨1.03%；电力板块子板块中，火电上涨1.21%；水电上涨0.25%，新能源发电下跌0.34%；水务板块上涨0.45%；燃气板块下跌0.56%。
重要事件：10月份，全社会用电量7419亿千瓦时，同比增长8.4%。分产业看，第一产业用电量101亿千瓦时，同比增长12.2%；第二产业用电量5194亿千瓦时，同比增长8.6%；第三产业用电量1262亿千瓦时，同比增长14.4%；城乡居民生活用电量862亿千瓦时，同比下降0.7%。中美两国发表关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明。提出：两国支持二十国集团领导人宣言所述努力争取到2030年全球可再生能源装机增至三倍。
专题研究：11月10日，中国电力企业联合会发布《2023年上半年度电化学储能电站行业统计数据》，2023年上半年新增投运电化学储能电站227座、总功率7.41GW、总能量14.71GWh。2023年上半年中国电化学储能电站充电量1825,32GWh、放电量1583.11GWh，平均运行系数0.17。
投资策略：公用事业：能源问题凸显，推荐工商业能源服务商龙头南网能源、分布式光伏运营商芯能科技、以配售电业务为基础发力综合能源的三峡水利；推荐天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；推荐存量风光资产优质且未来成长路径清晰的绿电弹性标的金开新能；推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部湖北能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电；推荐积极转型新能源，现金流充沛的广东电力龙头粤电力A；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力。环保：1、业绩高增，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。推荐草原生态修复、草种和牧草共同发展的蒙草生态。
风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。
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