行业近况：
动力煤方面， 下游需求疲弱态势不改， 本周港口库存继续攀升， 港口煤价承压下跌。
本周（ 11 月 13 日至 11 月 17 日） 港口动力煤现货价环比下跌 16 元/吨，报收 936 元/吨， 跌幅 1.68%。
供给端， 近阶段大秦线维持满发状态，港口调入量相对稳定， 本周环渤海四港区日均调入量 184.4 万吨，环比上周增加 0.81 万吨， 增幅 0.44%， 但仍高于去年同期水平。
需求端， 随着天气转冷，全国大部分地区气温持续走低，居民用电、供暖需求增加，终端采购需求提高，叠加港口开航后，港口调出量迅速恢复至高位水平。 本周环渤海四港日均锚地船舶增加至 90 艘，环比上周减少 2艘， 降幅 1.71%；日均调出量 189.49 万吨，环比上周增加 19.09 万吨， 增幅 11.2%。
库存端， 由于长协供应一定程度上平滑了电煤采购需求的季节性变化，因此虽然北方地区供暖负荷增加，但主力电厂并不缺煤， 拉运节奏依然缓慢，港口库存延续向上累积态势。目前港口库存处于历史高位， 本周环渤海四港区日均库存 2893.01 万吨，环比上周增加 42 万吨，增幅 1.47%，远高于去年（ 1878 万吨）和前年（ 2258 万吨）同期水平。
我们分析认为： 供暖季居民用电需求存在改善预期， 但下游需求仍然较为疲弱， 港口维持高库存一定程度上压制了市场看涨情绪。我们认为目前供需格局仍旧偏宽松，未来煤价或承压震荡运行。
炼焦煤方面， 中长期价格上行空间有限。
本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报 2560 元/吨， 环比上涨 6.22%。
供给端， 据 mysteel 消息， 本周四（ 11 月 16 日） 山西省吕梁市永聚煤业发生火灾，吕梁离石区域、 临汾区域等焦煤主产区被迫停产， 共涉及停产产能 2050 万吨左右， 安全事故造成的供给扰动仍然存在。 需求端， 终端铁水产量维持高位， 使得市场逐渐上修需求预期；但考虑到全年粗钢产量平控预期影响， 预计后续铁水产量难以持续上升，焦煤价格上行空间有限。
估值与建议：
我们维持行业“增持”评级，推荐高成长低估值标的广汇能源。
风险提示： 下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌
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