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【大金重工】公司信息更新报告:英国上调海风竞拍价格上限,欧洲出口企业有望率先受益

原文出处: 开源证券   贡献者:股市风云

大金重工(002487)


公司正在交付MorayWest项目,供货业绩壁垒持续加速后续订单推进


公司于2022年中标英国MorayWest项目的48套单桩、30套过渡段、12套海上风电塔筒,2023Q3共完成五船发运出港,最后一船单桩将按交付计划在年内发运完毕,该项目是公司在海外交付的首个单桩产品,2024年公司将拥有第一个项目交付业绩,有力支撑公司中标后续海外海工订单。公司当前是亚太区唯一实现海工产品出口欧洲市场的供应商,凭借先发优势将充分受益于欧洲海风复苏。考虑到海外海风项目的不确定性与订单交付周期,我们下调公司2023-2025年盈利预测,预计公司2023-2025年实现归母净利润为6.48/9.47/13.62亿元,(原值10.22/17.95/21.74亿元),EPS为1.02/1.48/2.14元,对应当前股价PE为25.8/17.7/12.3倍,公司欧洲布局先发优势明显,维持“买入”评级。


英国政府提高海风竞拍价格上限,AR6海风竞配量复苏在即


11月16日,英国政府宣布提高海风项目的竞拍价格上限,固定式海风项目从44英镑/MWh提升至73英镑/MWh,增长了66%,漂浮式海风项目从116英镑/MWh提升至176英镑/MWh,增长了52%。此外,在新一轮CfD分配(AR6)中海风项目也将拥有独立资金池以确保良性竞争。由于通货膨胀和供应链成本等原因,9月公布的AR5分配中未有海上风电场参与竞标。英国政府目标2030年海上风电装机规模达到50GW,其中漂浮式海风项目达到5GW。2022年英国海风新增装机量为1.18GW,累计装机量为13.92GW,海风市场发展潜力较大。此次调整海风竞拍价格上限将极大鼓励海风业主开发动力,2024年英国海风项目竞配量复苏在即。


风险提示:海外政策变动、海上风电项目建设不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧风险、公司海外中标情况不及预期、公司产能释放不及预期。



TA关联分析

25.87 +2.21% +0.56
  • 买入
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  • 较好
    素质
编辑于:11/22 11:20
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  • 追涨杀跌 10/20 16:55
    估值:30.00
    预计公司2023、2024、2025 年的营业收入分别为72.5 亿元、97.15 亿元、116.59 亿元,归母净利润分别为8.87 亿元、12.78 亿元、15.38 亿元,对应PE 分别为17.08、11.85、9.84X
  • 追涨杀跌 10/20 16:55
    操作:观望
    目前已公告海外订单体量超80 亿,在海外海工高盈利兑现的背景下,将显著增厚未来业绩。

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