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华润三九(000999)研报解读--海通国际：CHC业务持续增长，昆药整合稳步推进

海通国际近期发布了华润三九(000999)研究报告：“【华润三九】公司半年报：CHC业务持续增长，昆药整合稳步推进”。以下是【U财经】的直观解读：

操作建议：买入

趋势预测：暂无

合理估值：76.77元

综合素质(基本面)：暂无

<研报摘要>我们预计公司2023-2025年实现归母净利润分别为2.05/2.56/3.40亿元（原2023-24预测为3.78/5.76亿元），同比分别增长0.5%/25.2%/32.6%，对应EPS分别为1.71/2.14/2.83元。我们认为公司深耕重组蛋白研发领域，良好的产品力使得公司在工业客户中拥有好口碑，海外业务的布局助力市场格局进一步打开，我们给予公司2023年45XPE（原为2022年58x），对应目标价76.77元，维持“优于大市”评级。

<研报原文> 海通国际--【华润三九】公司半年报：CHC业务持续增长，昆药整合稳步推进

【延伸】

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附注

1、本文为个人观点、公开信息或系统智能产生的数据，力求但不保证其准确性、完整性和及时性，不构成投资建议。

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西南证券 11/07

华润三九

操作：买入

买入价： 43.80

我们预计2023-2025年EPS分别为2.92元、3.48元、4.16元，对应PE分别为15、12、10倍，维持“买入”评级。【华润三九】2023年三季报点评：CHC业务稳健增长，昆药融合协同发展
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华润三九

操作：买入

买入价： 44.42

公司是中药OTC行业龙头，OTC多个细分品类在行业领先，强大的品种品牌并购能力下，有望持续夯实OTC业务行业地位，实现持续增长；处方药专科业务逐步消化政策影响，实现稳步回升；昆药融合进展持续推进，业务聚焦老龄化赛道，在公司渠道赋能下有望实现稳步发展。基于基本面研究以及公司新发布的业绩报告，我们做出盈利预测调整，2023/2024/2025年营业收入分别为278.98亿元/316.01亿元/353.46亿元（调整前为206.77亿元/238.04亿元/275.62亿元），对应归母净利润为29.91亿元/34.32亿元/39.37亿元（调整前为28.83亿元/34.79亿元/39.68亿元），对应EPS3.03元/股、3.47元/股、3.98元/股，对应PE为14.68/12.79/11.15（对应2023年10月30日收盘价44.42元）。基于公司是中药OTC龙头,品种和品牌拓展能力强，处方药专科业务逐步消化政策影响，配方颗粒业务具备先发优势，预计公司未来将保持持续增长，维持“买入”评级。【华润三九】点评报告：昆药融合推进，配方颗粒业务波动
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华润三九

操作：买入

买入价： 45.01

我们预计2023-2025年公司分别实现归母净利润30.62、35.71、41.33亿元，同比增长25%、17%、16%。公司2023-2025年EPS分别为3.10、3.61、4.18元，对应PE分别为15、13、11倍。维持“买入”评级。【华润三九】健康消费品业务经营稳健，研发项目进展顺利
用户名26073140 10/31 08:20

华润三九

操作：买入

买入价： 44.11