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百润股份(002568)：4家机构给予“买入”评级——2025年下半年经营改善，2026Q1收入增长加速

【U财经】7月21日数据显示：4家机构给予百润股份(002568)“买入”评级，在U股票--A股--机构--买入榜中排名第48。

给予“买入”评级的机构：4家

预调酒方面，2025年下半年开始预调酒业务质量已有提升，目前渠道库存恢复至健康水平，3-5-8度产品矩阵的发展更为均衡，新系列推出进一步完善产品矩阵。威士忌方面，2025年业务正式启航，目前完成第一阶段铺市工作，公司在威士忌赛道处于产能储备领先地位，发展节奏从容，预计后续随着产品矩阵完善、消费者认知提升，威士忌业务逐步起量。结合当前需求情况及公司品牌培育进程，我们预计威士忌业务起量节奏将略慢于我们此前预期，并考虑到威士忌业务发展初期费用投放力度相对较大，故我们对2026-2027年收入稍作调整，并小幅下调利润预测，同时新增2028年盈利预测：预计2026-2028年公司实现营业总收入32.6/35.9/39.5亿元（2026-2027年前预测值33.0/35.6亿元），实现归母净利润7.4/8.4/9.5亿元（2026-2027年前预测值8.2/9.1亿元），EPS分别为0.70/0.80/0.91元；当前股价对应PE分别为27/23/21倍。考虑到公司在预调酒行业的龙头定位稳固，品牌影响力较强，业务具备长期发展的稳固基础，且威士忌业务具备较为广阔的成长空间，故维持“优于大市”评级。（详见【U财经】--研报原文）

开源证券买入

维持2026-2027年盈利预测，并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为7.5、8.7、10.0亿元，同比分别+18.2%、+15.8%、+14.0%，EPS分别为0.72元、0.84元、0.95元，当前股价对应PE分别为25.3、21.8、19.1倍。公司预调酒基本盘回归健康水平，2026年有望实现双位数稳健增长；威士忌加速铺货，第二增长曲线进入兑现期，维持“增持”评级。（详见【U财经】--研报原文）

国金证券买入

考虑到主业需求依旧承压，我们下调公司26-27年利润13%/12%。预计公司26-28年归母净利润分别为7.6/8.9/10.1亿元，同比+19%/+17%/+14%，对应PE分别为23/19/17x，维持“买入”评级。（详见【U财经】--研报原文）

除上述机构外，该股还有更多机构给予“买入”评级，详见【U财经】--百润股份(002568)，选择“操作”，一键提交你的操作建议后即可查看。

给予“观望”评级的机构：暂无

该股暂时没有给予“观望”评级的机构。

给予“卖出”评级的机构：暂无

该股暂时没有给予“卖出”评级的机构。

【延伸】

1、【U财经】协作分析系统包括“操作/趋势/估值/基本面”四个分析维度，详见百润股份(002568)，一键提交你的分析后即可查看。

2、【U财经】根据多维度分析数据，筛选出更多值得关注的股票，详见U股票。

附注

1、本文为个人观点、公开信息或系统智能产生的数据，力求但不保证其准确性、完整性和及时性，不构成投资建议。

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百润股份

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操作：买入

买入价： --

公司目前处于预调酒业务边际改善、威士忌第二曲线培育投入的阶段。预调酒持续推新，积极拥抱零食渠道、数字零售、即时零售等渠道变革；烈酒业务仍处于桶陈储备与铺市初期， 60 万桶桶陈储备奠定先发优势，业绩贡献尚待释放。由于公司获得税收优惠，我们小幅上调利润预测：预计 2026-2028 年公司实现营业总收入 32.6/36.0/39.6 亿元（2026-2028 年前预测值 32.6/35.9/39.5 亿元），同比+10.8%/+10.3%/+10.1%；实现归母净利润 7.8/8.7/9.7 亿元（2026-2028 年前预测值 7.4/8.4/9.5 亿元），同比+22.1%/+11.5%/+11.5%； EPS 分别为0.75/0.83/0.93 元；当前股价对应 PE 分别为 26/24/21 倍。考虑到公司在预调酒行业的龙头定位稳固，品牌影响力较强，业务具备长期发展的稳固基础，且威士忌业务具备较为广阔的成长空间，故维持“优于大市” 评级。【百润股份】二季度收入及利润增速环比提升，税率下行提振净利率
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操作：买入

买入价： 19.72

预计公司2026-2028年EPS分别为0.73\0.81\0.92，对应公司8月5 日收盘价19.72元，2026-2028年PE分别为27.2\24.2\21.4。考虑到（1）预调酒基本盘的拐点已被验证，且从Q1开始收入、利润环比均在加速，0糖化和零食渠道、即时零售的场景拓展给2026全年的增长提供了新增量；（2）公司的盈利质量处于上行通道——毛利率稳中有升、管理和财务费用双降，净利率修复至28.89%，收入重回增长，且利润弹性大于收入弹性，首次覆盖，我们给予“增持-A”评级。【百润股份】业绩恢复双位数增长，盈利质量持续改善
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卖出价： 24.48

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