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哈尔斯(002615)研报解读--信达证券：主业稳健改善，战略入局太空光伏

信达证券近期发布了哈尔斯(002615)研究报告：“【哈尔斯】哈尔斯：主业稳健改善，战略入局太空光伏”。以下是【U财经】的直观解读：

操作建议：买入

我们预计公司26-28年归母净利润分别为2.5、4.0、5.0亿元，对应PE估值分别为15.5X、9.8X、7.7X，维持“买入”评级。

趋势预测：暂无

合理估值：暂无

基本面：较好

1）外销：Yeti提升整体26年收入预期至7%-8%，并表示Q1已有清晰信号表示零售商补库需求。此外，我们判断OWALA同比仍在延续增长、Brumate低基数下表现靓丽；Stanley供应份额集中，公司订单仍有望平稳增长。受益于海外产能爬坡&内部管理优化，我们预计泰国盈利边际持续改善。2）国内：受益于线下渠道扩张、线上加速推广&产品迭代，我们预计Q2公司品牌业务仍延续稳健增长。

<研报原文> 信达证券--【哈尔斯】哈尔斯：主业稳健改善，战略入局太空光伏

【延伸】

● 【U财经】提供了哈尔斯(002615)更多机构/个人分析，以及综合分析总结。详见哈尔斯(002615)，一键提交你的分析后即可查看

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附注

1、本文为个人观点、公开信息或系统智能产生的数据，力求但不保证其准确性、完整性和及时性，不构成投资建议。

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哈尔斯

6.29 -1.87% -0.12

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哈尔斯

操作：买入

买入价： --

维持盈利预测，维持“优于大市”评级公司制造和自有品牌并重，利润短期受汇兑损益与转产泰国产能爬坡拖累，随着海外产能上量，盈利能力有望在2026年恢复。考虑到2026年初以来汇率大幅波动带来较高汇兑损益，调整2026-27年盈利预测并新增2028年预测，预计公司2026-28年归母净利润+200%/+76%/+27%至2.10/3.71/4.71亿（2026-27年前值为2.73/3.65亿元），EPS为0.45/0.80/1.01元，PE为15.6/8.8/7.0倍，给予“优于大市”评级。【哈尔斯】2026年半年度业绩预告点评：二季度业绩环比改善，战略入股擎天星能
信达证券 07/14

哈尔斯

操作：买入

买入价： 6.84

公司主业稳健增长，同时入股擎天星能、商业版图持续扩张。我们预计公司26-28年归母净利润分别为2.3、4.0、5.0亿元，对应PE估值分别为16.4X、9.7X、7.6X，维持“买入”评级。【哈尔斯】哈尔斯：盈利环比改善，泰国基地持续降本
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哈尔斯

基本面：较好

1）外销：Yeti提升整体26年收入预期至7%-8%，并表示Q1已有清晰信号表示零售商补库需求。此外，我们判断OWALA同比仍在延续增长、Brumate低基数下表现靓丽；Stanley供应份额集中，公司订单仍有望平稳增长。受益于海外产能爬坡&内部管理优化，我们预计泰国盈利边际持续改善。2）国内：受益于线下渠道扩张、线上加速推广&产品迭代，我们预计Q2公司品牌业务仍延续稳健增长。【哈尔斯】哈尔斯：主业稳健改善，战略入局太空光伏

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