【汽车零部件】汽车及汽车零部件行业研究：3月内销修复、出海延续高增，迪拜首批纯无人Robotaxi上路

周观点

车企3月销量快报发布，整体内销边际修复、出海增长持续亮眼。多家车企已发布3月销量快报，1）内销普遍环比大幅修复，同比仍有压力，我们认为主要与2026年春节较晚、3月上半月仍处于正常的节后回暖前期有关，同时在以旧换新补贴退坡、新能源购置税补贴减半、整体市场价格策略温和的背景下，消费者仍存在一定观望，其中理想、零跑、蔚来等因2025年以来下半年新车周期较强以及存量订单交付等实现逆势增长；2）出海持续表现强势，从出口体量较大几家车企（奇瑞、上汽、比亚迪、吉利、长城）来看，3月出口销量实现同比47%-120%的高增长，我们认为主要与前期导入新车放量、海外渠道快速扩张有关；同时油价上涨加速海外新能源渗透、利好中国新能源车出口，目前拉动主要体现在客流和订单层面，对销量的拉动有望在后续月份中得到进一步体现。

迪拜首批纯无人Robotaxi上路,无人驾驶商业化运营再加速。3月30日，萝卜快跑在迪拜正式启动全无人驾驶商业化运营，运营模式上采取双线布局策略，一方面与迪拜最大的国营出租车公司DTC签署独家协议，通过技术出海与本地生态深度融合，加速服务落地；另一方面与Uber达成合作。3月31日，文远知行与Uber宣布在迪拜正式启动纯无人Robotaxi商业化运营，已率先在当地沿海热门旅游区上线，乘客可通过UberApp一键呼叫。截至目前，文远知行的中东Robotaxi车队规模超过200辆并承诺未来部署至少1200辆，中东子公司的Robotaxi业务已经实现经营盈利。

2026年3月市场热度逐步恢复，新车催化下4月需求有望持续回暖。随着各地以旧换新补贴发力、春季新车陆续亮相或上市，市场热度逐步恢复，根据乘联会初步统计，3月全国乘用车市场零售165.7万辆，同比下降15%、降幅较1-2月显著收窄；其中新能源市场零售78.4万辆，同比下降21%，新能源零售渗透率达到47.3%。然而由于新车从预售到上市到交付仍存在一定时间跨度，新车带来的增量未在3月销量完全体现，我们认为4月会带来更明显增量（如新一代小米SU7、比亚迪宋ULTRA、零跑A10等），同时仍有极氪8X、零跑D19等重磅新车即将上市，北京车展也将催化市场热度进一步提升。

看好智能化、出海等主题带来的机会。出海方面，乘用车出口同比增速已连续半年保持20%以上，未来出海将成为长期大主题，随着新车加速导出放量、渠道及运营趋于成熟、本地化产能集中投产，2026年我国批发端出口总量有望实现接近20%增长。智能化方面，随着车企加速推动新一代架构、大算力芯片上车带来智驾使用体验提升，在智驾加速普及背景下，消费者心智有望持续突破，智驾第一梯队有望凭借体验领先获得销量红利；政策利好+新品密集发布+技术突破，机器人产业商业化进程加速。

投资建议：整车方面，建议关注比亚迪、吉利汽车、零跑汽车等；智能化及机器人方面，建议关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、三花智控、拓普集团等。

行业重点数据跟踪

市场及板块行情跟踪：本周沪深300指数-1.37%；申万汽车指数-1.13%。个股中，本周涨幅前五名分别为川环科技（+24.6%)、征和工业（17.2%)、华达科技（+16.9%)、宇通客车（+15.5%)、吉利汽车（+14.0%)；本周跌幅前五名分别为湖南天雁（-17.3%)、众泰汽车（-15.5%)、ST八菱（-14.9%)、博俊科技（-14.3%)、美力科技（-14.0%)。乘用车销量数据跟踪：

月度跟踪：①批发端，2026年2月全国乘用车市场批发151.4万辆，同比-14.4%，环比-23.3%；新能源乘用车批发70.9万辆，同比-14.3%，环比-17.9%；新能源批发渗透率46.8%，同比+0pct，环比+3.1pct。②零售端，2026年2月全国乘用车市场零售111.6万辆，同比-12.8%，环比-26.1%；新能源乘用车零售43.0万辆，同比-34.5%，环比-23.8%；新能源零售渗透率38.5%，同比-12.7pct，环比+1.1pct。③出口方面，2026年2月乘用车出口（含整车与CKD）55.1万辆，同比+58.1%，环比-3.7%；新能源车出口26.3万辆，同比+125.6%，环比-6.0%。

风险提示

行业需求不及预期风险、价格战加剧风险、新车型销量不及预期风险。