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【电池】电力设备及新能源：新能源+AI展望（第5期）：重视储能产业链调整带来的机会

原文出处：太平洋　贡献者：研报专业户

行业整体策略：重视储能产业链调整带来的机会

继续建议重视储能产业链，尤其是格局好的环节，如系统、隔膜、资源等。上游资源端业绩弹性值得持续重视。

储能产业链观点更新：地方政策持续落地，储能收益机制优化

事件：河南出台新型储能高质量发展措施，独立储能与用户侧储能有望进入加速发展阶段。

1）2026年3月，河南围绕新型储能发布专项措施，提出到2030年全省新型储能力争达到23GW，其中用户侧储能达到8GW，并预计带动直接投资400亿元。更重要的是，政策并不只停留在装机目标层面，而是进一步从收益机制入手，明确独立储能电站向电网送电时，其相应充电电量不承担输配电价和政府性基金及附加，同时提出健全容量电价机制、支持新能源配建储能按程序转为独立储能、鼓励化工钢铁和数据中心等重点场景配置用户侧长时储能。我们认为，这意味着地方储能政策已从“鼓励建设”逐步转向“改善回报”，有助于推动独立储能和用户侧储能项目的经济性进一步清晰。

2）从全国层面看，河南此次政策出台的背景，是新型储能已经进入由规模扩张向价值兑现过渡的阶段。国家能源局披露，截至2025年底，全国已建成投运新型储能1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时，同比增长84%，平均储能时长提升至2.58小时；其中独立储能累计装机占比达到51.2%，4小时及以上项目占比达到27.6%，调用水平也进一步提升。与此同时，2026年政府工作报告继续明确提出“发展新型储能，扩大绿电应用”，《“十五五”规划纲要》也提出“大力发展新型储能”。这说明储能正从前期的政策培育型赛道，逐步转向新型电力系统中的关键基础设施。我们判断，河南此次政策的边际意义，在于通过电价减负、容量补偿、项目转型和重点场景落地，推动储能由“成本项”加快向“收益型资产”演进，利好储能系统集成、电芯及上游原料等相关环节。

3）产业链相关公司：

a）上游：赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份等；

b）中游：天赐材料、湖南裕能、恩捷股份等；

c）下游：宁德时代、阳光电源、德业股份等。

风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期

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