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【电子元件】Web3行业研究：受美联储利率决议及主席候选人鹰派表态影响，加密情绪转冷

原文出处：国金证券　贡献者：研报专业户

投资逻辑

本周迎来众多宏观事件，包括美联储1月议息会议维持利率不变，中止了自2025年9月以来的连续3次降息；特朗普提名沃什为美联储主席候选人，沃什此前表示倾向于降低利率和缩减资产负债表；此外，美国部分政府部门将停摆，关注2月2日众议院投票结果。受降息中止、美联储主席候选人鹰派表态影响，本周加密货币总市值环比上周下滑6.0%。比特币收盘价为84,129美元/枚，环比上周下滑6.0%；以太坊收盘价为2,702美元/枚，环比上周下滑8.5%。芝商所FedWatch预计2026年6月、10月美联储分别降息25bp。虽然周内成交额环比上周增长，期权市场看好Q2行情，但链上持仓均价持续下滑、周内情绪转冷。

全球政策与产业新闻方面：美国参议院农业委员会通过ClarityAct，仍需参议院银行委员会批准。Tether正式推出符合美国规定的USAT；至2025年末共持有52万盎司黄金，占投资组合比重的7%，计划未来提升占比至10~15%。比特币算力受美国极端天气影响而下滑，美国最大矿池FoundryUSA算力下降约60%，目前算力占比仅为23%；目前比特币价格与挖矿盈利能力的比率跌至14个月最低点。Bybit拟推出类银行账户服务，用户可将法币直接转换为加密货币。印尼72%的持牌加密交易所亏损。MiraeAsset发行韩国首个私营公司数字原生债券。太平资管香港推出5亿美元RWA基金。Ripple推出企业财务平台RippleTreasury，将传统现金管理与数字资产运营整合到一个统一系统。OpenAI研发以真人身份验证为核心的社交平台，Worldcoin的Orb虹膜扫描技术被列为候选技术之一。

公司新闻方面：Strategy公司增持近3,000枚BTC，总持有量超71.2万枚，当前平均成本约为$76,037/BTC。Coinbase上线铜及铂金合约交易。巴西数字银行Nubank获得美国货币监理署的有条件批准，计划在美设立全国性银行。WhiteFiber发行为期5年的2.3亿美元可转债，年化收益率为4.5%。MARA收购法国电力公司旗下数据中心Exaion64%的股权。RWA代币化平台Securitize将通过与SPAC合并成为上市公司。SoFiTechnologies2025年第四季度营收突破10亿美元，新增会员100万，目前SoFiUSD已上线以太坊。

投资建议

随着财报季临近，预计更多转型AI数据中心的加密矿场将披露转型的进一步进展，关注近期有签约进展或者预期披露财报的公司、与谷歌相关方有合作的公司，以及有较多电力储备的公司。此外，也建议关注布局股票、股权上链机会的交易平台。

风险提示

全球宏观及流动性风险，全球Web3监管政策变化，网络安全风险，金融衍生品风险，Web3机构法律合规风险。

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