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行业近况
本周（1月26日至1月30日）港口动力煤现货价环比上涨7元/吨，报收692元/吨。
供给端，本周环渤海四港区日均调入量155.18万吨，环比上周减少2.52万吨，降幅1.60%；本周产地供应来看，山西较为稳定，陕西、内蒙略有减少，港口供应量有所降低。
需求端，本周环渤海四港区日均调出量189.33万吨，环比上周增加15.35万吨，涨幅8.82%；日均锚地船舶共100.50艘，环比增幅21%；环渤海四港区库存端2468.60万吨，环比上周减少160万吨，降幅6.10%。本周港口调出量增加，库存显著降低，带动煤价上涨。
我们分析认为：本周港口煤价受到供给略有收缩叠加节前刚需补库影响略有上涨，但港口库存仍处于较高位置，电厂日耗仍以刚需为主，且工业用电临近过年有所走弱，叠加新能源水电风电挤压火电份额，预计煤价维持震荡走势。
估值与建议：
仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。
核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源，广汇能源。
风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。
TA关联分析
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