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网易-S(09999)研报解读--东方证券：长青游戏持续修复，《燕云十六声》全球表现亮眼

东方证券近期发布了网易-S(09999)研究报告：“25Q3点评：长青游戏持续修复，《燕云十六声》全球表现亮眼”。以下是【U财经】的直观解读：


操作建议：买入

趋势预测：暂无

合理估值：248.49元

基本面：暂无

<研报摘要>公司暴雪游戏陆续恢复运营，长青游戏《燕云十六声》海内外表现优异。2026年期待《遗忘之海》上线驱动增长。我们预测公司25~27年归母净利润为362/398/450亿元（原25~27为363/390/433亿元，因根据游戏表现及Q3财报调整收入、毛利率，费率等，从而调整盈利预测）。我们采用SOTP估值，给予目标价248.49港币/226.29人民币（HKD/CNY=0.91），维持“买入”评级。

<研报原文> 东方证券--25Q3点评：长青游戏持续修复，《燕云十六声》全球表现亮眼



【延伸】

● 【U财经】提供了网易-S(09999)更多机构/个人分析，以及综合分析总结。详见网易-S(09999)，一键提交你的分析后即可查看

● 【U财经】筛选了更多值得关注的股票分析，详见U分析



附注

1、本文为个人观点、公开信息或系统智能产生的数据，力求但不保证其准确性、完整性和及时性，不构成投资建议。

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网易-S
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    网易-S
    估值：248.49
    公司暴雪游戏陆续恢复运营，长青游戏《燕云十六声》海内外表现优异。2026年期待《遗忘之海》上线驱动增长。我们预测公司25~27年归母净利润为362/398/450亿元（原25~27为363/390/433亿元，因根据游戏表现及Q3财报调整收入、毛利率，费率等，从而调整盈利预测）。我们采用SOTP估值，给予目标价248.49港币/226.29人民币（HKD/CNY=0.91），维持“买入”评级。25Q3点评：长青游戏持续修复，《燕云十六声》全球表现亮眼
  • 东方证券 11/27
    网易-S
    操作：买入
    买入价： --
    公司暴雪游戏陆续恢复运营，长青游戏《燕云十六声》海内外表现优异。2026年期待《遗忘之海》上线驱动增长。我们预测公司25~27年归母净利润为362/398/450亿元（原25~27为363/390/433亿元，因根据游戏表现及Q3财报调整收入、毛利率，费率等，从而调整盈利预测）。我们采用SOTP估值，给予目标价248.49港币/226.29人民币（HKD/CNY=0.91），维持“买入”评级。25Q3点评：长青游戏持续修复，《燕云十六声》全球表现亮眼
  • 华安证券 11/26
    网易-S
    操作：买入
    买入价： 220.20
    我们预计25/26/27年公司营业收入分别为1139.1/1246.3/1349.2亿元，前值为1138.6/1187.8/1240.9亿元，归母净利润(Non-GAAP)分别为396.7/422.6/460.8亿元，前值为388.1/399.2/413.1亿元。维持“买入”评级。游戏出海持续推进，AI多维度赋能业务
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