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阿里巴巴-W(09988)研报解读--国海证券：云收入延续高增，即时零售UE积极改善

国海证券近期发布了阿里巴巴-W(09988)研究报告：“FY2026Q2财报点评：云收入延续高增，即时零售UE积极改善”。以下是【U财经】的直观解读：


操作建议：买入

趋势预测：暂无

合理估值：193元

基本面：暂无

<研报摘要>看好云业务增长、国内电商商业化稳步推进以及其他非核心业务持续减亏，同时考虑即时零售业务稳健投入，我们调整盈利预测，我们预计公司FY2026-2028财年营收分别为10,418/11,605/12,821亿元，归母净利润分别为1,251/1,493/1,845亿元，Non-GAAP归母净利润分别为1,052/1,689/1,990亿元，对应摊薄EPS为6.5/7.7/9.5元，对应P/E为21.8x/18.2x/14.8x，对应Non-GAAPP/E为25.6x/15.9x/13.5x；根据SOTP估值法，我们中性给予2027财年阿里巴巴合计目标市值33,455亿元，对应目标价175元人民币/193港元（汇率参考2025年11月26日实时汇率1港元=0.91元人民币），维持“买入”评级。

<研报原文> 国海证券--FY2026Q2财报点评：云收入延续高增，即时零售UE积极改善



【延伸】

● 【U财经】提供了阿里巴巴-W(09988)更多机构/个人分析，以及综合分析总结。详见阿里巴巴-W(09988)，一键提交你的分析后即可查看

● 【U财经】筛选了更多值得关注的股票分析，详见U分析



附注

1、本文为个人观点、公开信息或系统智能产生的数据，力求但不保证其准确性、完整性和及时性，不构成投资建议。

2、【U财经】以创新架构融合系统智能和群体智慧，简捷、直观、多维和客观地发现股票和高手。

阿里巴巴-W
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  • 华安证券 12/02
    阿里巴巴-W
    操作：买入
    买入价： --
    我们预计阿里巴巴FY2026-2028收入为10414/11602/12861亿元(前值为10497/11581/13019亿元)，同比+4.5%/+11.4%/+10.9%；FY2026-2028Non-GAAP净利润预计录得1001/1500/1905亿元(前值为1237/1732/2020亿元)，同比-36.6%/+49.8%/+27.1%，维持“买入”评级。FY26Q2业绩点评：云业务加速增长，即时零售有望迎来UE改善
  • 东方证券 12/01
    阿里巴巴-W
    操作：买入
    买入价： 165.00
    夸克AI眼镜发布，看好公司进入AI眼镜赛道后的增长潜力与其与内部业务互相引流赋能的入口潜力。我们维持预测公司FY2026-2028营业收入10344/11570/12460亿元，经调整净利润为1093/1706/2027亿元。我们采用分部估值法，维持上次估值倍数与目标价212.43港元，维持“买入”评级。夸克AI眼镜发布，阿里打造端侧AI新入口
  • 东方证券 12/01
    阿里巴巴-W
    估值：212.43
    核心观点：阿里发布搭载千问对话助手的夸克AI眼镜，夸克AI眼镜在显示、交互与续航三条技术主线做出系统化突破，并强化眼镜的拍摄能力以打造用户创作入口，同时深度整合阿里内部应用构建完善服务生态。我们认为夸克AI眼镜有望成为阿里的C端新入口，配合千问APP及Qwen模型形成C端心智与数据闭环。看好阿里全栈AI优势在增加端侧布局后的进一步强化，以及夸克AI眼镜的放量潜力。我们维持上次估值倍数及目标价212.43港元，维持“买入”评级。夸克AI眼镜发布，阿里打造端侧AI新入口
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