11/11

【九丰能源】第二增长曲线多点开花，长期成长空间广阔

原文出处：太平洋　贡献者：天气巨热无比

九丰能源(605090)

事件：公司发布2025年三季报，期内实现营业收入156.08亿元，同比下降8.45%；实现归母净利润12.41亿元，同比下降19.13%。

点评：

LNG、LPG产品销售价格同比下降导致公司业绩短期承压。2025三季度，公司实现营业收入156.08亿元，同比下降8.45%；公司实现归母净利润12.41亿元，同比下降19.13%。其中，第三季度单季营收51.80亿元，同比下降10.39%；归母净利润3.80亿元，同比下降11.29%。受台风天气、偶发性船期滞后及广州华凯接收站储罐检修等因素影响，合计减少税前利润约8,200万元；公司LPG船舶进行计划性坞修，减少了运力服务收入并增加了成本，影响税前利润约1,500万元。但是公司LNG业务展现出较强韧性，在三季度吨毛利同比和环比均实现提升，业务毛利润实现稳步增长，有效对冲了部分负面冲击。9月广州华凯接收站检修完成，东莞-广州LPG双库动态运营体系正式落地，叠加惠州LPG码头项目建设进入收尾阶段，公司LPG业务市占率和盈利能力有望迈上新台阶。

第二增长曲线多点开花。公司将煤制气项目作为获取上游低成本权益气的核心战略，项目总投资230亿元，公司持股50%，对应20亿方/年权益气量。目前项目进展迅速，永久工程施工已全面展开，关键的节能、水资源、安评、环评等手续预计11月可完成。公司作为海南商业航天发射场唯一的特燃特气外部合作方，并与航天科技集团、长征火箭等签订长期供应协议，覆盖液氧、氦气等核心资源，已在三季度为多次火箭发射提供液氢、液氧等产品配套，并已初步贡献利润。

投资建议：公司长期立足于清洁能源产业，持续开展天然气、LPG、特种气体等业务，预计2025-2027年EPS分别为2.36元、2.71元、3.13元。首次覆盖，暂给予“增持”评级。

风险提示：原材料价格剧烈波动；需求下滑；项目进展不及预期等。

点击查看PDF原文

九丰能源

36.99 -3.17% -1.21

TA关联分析

买入

操作
--

趋势
--

估值
较好

基本面

你建议本股当前如何操作？

买入
观望
卖出

你认为本股下一交易日趋势如何？

上涨
不可说
下跌

你认为本股当前估值如何？

提交

你认为本股基本面如何？

较好
中等
较差

编辑于：11/17 09:51

S标识的空间和信息并非相应的个人/组织在U财经创建和发表，而是其公开发表信息的转载和动态的报道，或由系统采集和生成，不保证准确性、及时性和完整性，不代表U财经立场，不构成投资建议，据此操作，风险自担。如涉及版权或其它问题，请联系我们。

转发(0) 评论(0) 分享推送收藏投诉

0 0

表情

同时转发

相关分析

国信证券 10/28

九丰能源

操作：买入

买入价： 34.23

下调盈利预测，维持“优于大市”评级。预计2025-2027年公司归母净利润为15.6/19.6/21.6亿元（原为17.3/20.1/22.4亿元），同比增速-7.5%/25.9%/10.2%，对应当前股价PE为14.4/11.4/10.4X，维持“优于大市”评级。【九丰能源】业绩短期承压，投资煤制气项目进一步扩充资源池
东吴证券 10/28

九丰能源

操作：买入

买入价： 34.23

我们维持公司2025-2027年归母净利润15.6/18.0/21.3亿元，对应2025-2027年PE14.4/12.4/10.5x（2025/10/28），积极拓展上游优质气源，布局一体化，维持“买入”评级。【九丰能源】2025年三季报点评：短期因素扰动，盈利韧性强&上游拓展顺利
民生证券 10/28

九丰能源

操作：买入

买入价： 34.23

公司三项主业快速发展，协同优势显著，竞争壁垒不断增强，我们预计，2025~2027年公司归母净利润分别为17.30/19.89/22.71亿元，对应EPS分别为2.49/2.86/3.27元/股，对应2025年10月27日收盘价的PE分别为14/12/10倍，维持“推荐”评级。【九丰能源】2025年三季报点评：拟投资煤制气项目，资源池不断扩张
股市风云 2023/12/25 16:29

九丰能源

操作：买入

买入价： 28.43

海南商业航天发射场（国内首座）将于2024 年实现常态化发射，$九丰能源(SH605090)$ 配套服务发射场的特燃特气需求（液氢/液氧/液氮/氦气/高纯液态甲烷），高毛利的特种气体业务实现突破，2023-25 年毛利贡献有望从5%提升至8%；中长期有望享受国内商业航天高速成长红利。