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新奥股份(600803)研报解读--东吴证券：核心利润微降，一体化持续推进

东吴证券近期发布了新奥股份(600803)研究报告：“【新奥股份】2025年三季报点评：核心利润微降，一体化持续推进”。以下是【U财经】的直观解读：

操作建议：买入

趋势预测：暂无

合理估值：暂无

基本面：较好

<研报摘要>顺价持续推进，零售气价差有望进一步修复；直销气气量持续增长。维持2025-2027年盈利预测51.47/55.22/63.22亿元，同比+14.56%/+7.29%/+14.48%，EPS为1.66/1.78/2.04元，对应PE11.75/10.95/9.56倍（估值日期2025/10/31）。股利分配+特别派息，2025年分红1.14元每股，2026-2028年分红比例不低于50%；2025-2027年股息率5.8%/4.6%/5.2%（估值日期2025/10/31），彰显安全边际，维持“买入”评级。

<研报原文> 东吴证券--【新奥股份】2025年三季报点评：核心利润微降，一体化持续推进

【延伸】

● 【U财经】提供了新奥股份(600803)更多机构/个人分析，以及综合分析总结。详见新奥股份(600803)，一键提交你的分析后即可查看

● 【U财经】筛选了更多值得关注的股票分析，详见U分析

附注

1、本文为个人观点、公开信息或系统智能产生的数据，力求但不保证其准确性、完整性和及时性，不构成投资建议。

2、【U财经】以创新架构融合系统智能和群体智慧，简捷、直观、多维和客观地发现股票和高手。

新奥股份

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东吴证券 11/02

新奥股份

操作：买入

买入价： --

顺价持续推进，零售气价差有望进一步修复；直销气气量持续增长。维持2025-2027年盈利预测51.47/55.22/63.22亿元，同比+14.56%/+7.29%/+14.48%，EPS为1.66/1.78/2.04元，对应PE11.75/10.95/9.56倍（估值日期2025/10/31）。股利分配+特别派息，2025年分红1.14元每股，2026-2028年分红比例不低于50%；2025-2027年股息率5.8%/4.6%/5.2%（估值日期2025/10/31），彰显安全边际，维持“买入”评级。【新奥股份】2025年三季报点评：核心利润微降，一体化持续推进
信达证券 10/31

新奥股份

操作：买入

买入价： --

及评级：新奥股份具备天然气全产业链优势，有助于抵御气价波动，支撑盈利的持续稳健增长。私有化港股新奥能源后，公司EPS有望增厚，上下游一体化协同效益有望增强。零售气业务上游资源池成本优化，下游顺价持续推进，城燃毛差有望进一步修复，零售气量有望稳健增长，推动公司城燃业务盈利提升。直销气业务25-29年共870万吨/年的长协气源有望放量，下游市场快速开拓，有望推动直销气业务的稳健增长。暂不考虑私有化新奥能源的影响，我们预测新奥股份2025-2027年核心归母净利润分别为57.18亿元、64.10亿元、71.11亿元，EPS分别为1.85元、2.07元、2.30元，对应10月30日收盘价的PE分别为10.43/9.30/8.38倍，维持“买入”评级。【新奥股份】零售气业务平稳增长，平台气量有所承压