【通用设备】机械设备行业跟踪周报：推荐高景气的AI设备（PCB设备、液冷设备、燃气轮机等）；看好存储扩产带来的半导体设备国产化机会

1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。

2.投资要点：

【AI设备】英伟达GTC大会召开，看好算力开支带动设备需求提升

2025年10月29日，英伟达GTC大会于美国华盛顿召开。会上英伟达展示了产品规划与未来经营战略规划。

（1）芯片方面：宣布Blackwell芯片在美国亚利桑那州全面量产，预计未来18月出货2000万颗GPU，另外展示新一代Vera Rubin超级芯片，集成Vera CPU与两颗RubinGPU，预计2026年下半年量产。（2）算力基础设施建设方面：宣布与美国能源部、甲骨文（Oracle）合作，建造配备10万颗Blackwell GPU的AI超级计算机"Solstice"。投资建议：AI技术迭代与算力建设持续上行，AI设备同步受益。（1）PCB设备钻孔设备推荐【大族数控】，钻针耗材建议关注【中钨高新】【鼎泰高科】，LDI设备建议关注【芯碁微装】；（2）液冷设备推荐【宏盛股份】，建议关注【英维克】；（3）燃气轮机推荐【应流股份】【豪迈科技】【杰瑞股份】，建议关注【联德股份】；（4）柴发推荐【宏盛股份】，建议关注【联德股份】【潍柴重机】【科泰电源】等。

【人形机器人】特斯拉&国产链核心催化在即，11月有望迎机器人主升浪行情

特斯拉&国产链核心催化在即：①11月6日特斯拉股东大会开幕；②11月5日小鹏科技日将重点展示机器人产品；③宇树即将提交IPO申请+招股，有望在26年成功上市。我们判断机器人板块有望在11月迎来一波主升浪行情，一方面业绩期压力已过，另一方面11-12月机器人产业链催化密集。因此在有明确催化的前提下，我们的观点是继续看好+建议聚焦核心标的。

建议关注以下核心标的：

1）T链核心：拓普集团、浙江荣泰、恒立液压、绿的谐波、五洲新春、金沃股份、双环传动、科达利、新瀚新材等

2）宇树链核心：首程控股、华锐精密、美湖股份、长盛轴承等

3）智元链核心：征和工业、中大力德等

4）潜在核心标的：新坐标（手部丝杠送样），高测股份（键绳+行星减速机），天奇股份（富士康合作应用端落地）。

【半导体设备】看好存储加速扩产，设备国产化有望快速提升

2025年10月全球存储芯片市场持续涨价，三星、SK海力士等头部厂商宣布第四季度DRAM合同价最高上调30%，NAND闪存合同价上调5%-10%。一方面AI驱动需求爆发，AI服务器对高性能存储（如HBM、DDR5）需求激增，挤压传统DRAM产能，导致DDR4等产品供应紧张；另一方面DRAM库存周期从2023年的31周降至2025年10月的8周，原厂削减DDR4产能转向高利润的HBM和DDR5。两大存储FAB加速新产能扩张，看好设备国产化率提升。长存三期（武汉）集成电路有限公司于9月5日成立、7月7日国产DRAM内存龙头长鑫存储正式启动上市征程；寒武纪和海光最新财报当中的营业收入和出货量也侧面反应了中芯国际先进逻辑产能的良率正在提高。我们认为国产半导体设备自身迎来历史性发展机遇，26年将会开启确定性强的扩产周期，设备全行业订单增速或超过30%，有望达到50%+。投资建议：重点推荐北方华创、中微公司、拓荆科技、微导纳米、某泛半导体设备龙头。

【船舶行业】中美两国暂停互征港口费与对等关税一年，新造船市场有望修复10月30日，中美吉隆坡经贸磋商后宣布美方将暂停实施其对华海事、物流和造船业301调查措施一年，且美方暂停实施相关措施后，中方也将相应暂停实施针对美方的反制措施一年。中美于“港口费”的和谈有望重塑中国造船业信心，短期情绪面和订单有望修复。中长期看，全球造船周期高点已过但远未结束，需求端环保约束和船龄增长支持存量更新，供给端产能刚性支撑船价。中国造船产业链产能弹性、技术、成本和效率难以被取代，将持续受益。2025年Q3中国船舶完成对中国重工的吸收合并，2025年前三季度公司实现营业收入1072亿元，同比增长18%，归母净利润58.5亿元，同比增长115%。作为存续公司+中船系下船舶总装核心上市平台，中国船舶将整合双方资源、消除同业竞争并充分发挥协同效应，全球竞争力将进一步增强，看好公司业绩持续兑现。

【工程机械】9月国内非挖大幅转正，国内全面开启周期向上

9月国内汽车起重机/履带起重机/随车起重机/塔式起重机销量同比分别+41%/+67%/+30%/-30%，除塔吊以外起重机已经大幅转正，塔吊降幅也继续缩窄，国内已全面开启周期向上。海外方面，短期来看挖机&非挖持续表现优异，全年重视大挖出口占比提升带来的利润弹性；长期看海外市场广阔，2025年起海外开启周期向上，长期仍有市占率大幅提升空间，未来2-3年板块业绩确定性较强。相关标的：三一重工、某全品类龙头、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。

风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。