微信扫码登录
618家电零售增长稳健，美越关税落地有望带动出口链情绪回温
2025年618家电市场整体表现稳健，主要品类均实现增长，内部结构持续优化。整体市场延续回暖趋势，白电品类零售量和零售额双双提升，均价保持稳定；黑电品类表现亮眼，618期间中国彩电市场销量同比增长9.7%，销额同比增长14.5%，线上线下均实现量价双增。具体来看，空调品类增长势头强劲，线上线下零售额同比增幅均超过15%，头部品牌如美的、小米、海尔表现突出，品牌集中度提升，产品上“新一级能效”占据绝对主流（线上线下占比均超95%），“舒适风”功能线上渗透率升至27.66%。洗衣机市场线上线下零售额分别同比增长17.1%和12.1%，行业竞争焦点转向大容量、分区洗等功能升级。冰箱品类增长稳健，全渠道零售额同比增长3.3%，消费以刚需替换为主。彩电则实现了销量与销额的双位数增长，产品结构升级显著，大尺寸、高刷新率、Mini LED及艺术电视渗透率持续提升，行业竞争正从价格导向转向用户体验和价值导向。
美越达成初步贸易协议，关税政策落地低于预期，有望显著提振中国家电出口链市场情绪。根据协议，美国将对大部分越南出口商品征收20%的关税，同时对通过越南转运的第三国商品征收40%的关税；作为交换，越南给予美国产品零关税待遇。这一协议的达成有望对出口链带来积极影响：一方面，为区域出口链（特别是涉及东南亚产能布局的中国企业）提供了更大的政策确定性，缓解市场对关税频繁变动的担忧，若其他东南亚国家后续达成类似协议，将更有利于保障中国企业对美出口通道的连贯性。另一方面，相对缓和的关税水平有利于美国终端需求的稳定，由于美国本土缺乏家电等产品的制造产能，此前市场普遍担忧高关税将迫使渠道和品牌提价，进而抑制需求，此次关税落地有助于部分消化此类担忧情绪。
行业重点数据跟踪
市场及板块行情跟踪：本周沪深300指数+1.54%，申万家电指数+1.73%。个股中，本周涨幅前三名分别为*ST同洲（+19.72%）、秀强股份（+16.21%）、*ST雪莱（+12.92%）；本周跌幅前三名分别为欧普照明（-5.01%）、ST德豪（-4.44%）、汉宇集团（-4.37%）。
原材料价格跟踪：本周（6/30-7/04）铜价指数-0.69%，铝价指数-0.23%，冷轧板卷指数+2.58%，中国塑料城价格指数-0.69%。本月铜价指数-0.90%，铝价指数-0.65%，冷轧板卷指数+2.58%，中国塑料城价格指数-0.43%。
汇率及海运价格跟踪：截至2025年7月4日，美元兑人民币汇率中间价报7.15，周涨幅-0.01%，年初至今-0.04%。近期集装箱航运市场运价小幅下行，上周出口集装箱运价综合指数环比-1.92%。
房地产数据跟踪：2025年5月，住宅新开工/住宅施工/住宅竣工/住宅销售全国累计面积分别为17，088.58/435，354.31/133，36.88/297，45.37万平方米，分别同比-21.5%/-9.6%/-17.7%/-3.2%。
细分行业景气指标
板块景气判断：白色家电-略有承压、黑色家电-加速向上、厨卫电器-底部企稳、扫地机-高景气维持。
投资建议
年初至今家电社零保持高增，内需方面，国补+备货旺季下家电增长确定性强，下半年国补已确定续作，政策刺激下家电内销有望延续增长，外需方面，北美受关税影响虽有波动，但新兴市场需求持续高景气，有望拉动出口保持较好增长。建议重点关注三条主线：1）看好新产品形态、新行业阶段的投资机会；2）看好主业基本面扎实，布局机器人方向的优质企业；3）看好主业基本面扎实的黑白电龙头。
风险提示
海内外需求波动、行业竞争加剧、原材料价格波动、汇率波动、关税波动风险。
TA关联分析
暂无相关内容
01/10
01/08
01/08
U财经
POWER你的投资
请点击右上角的【...】按钮
选择【浏览器】打开
网站地图 Copyright ©2024 优核动力数字科技有限公司 闽ICP备17028373号-2 U财经不提供证券、期货投资咨询服务，仅提供信息技术工具、技术支持和社区服务，所示信息由用户发表、系统采集和生成，不保证准确性 、及时性和完整性，不代表U财经立场，不构成投资建议，据此操作，风险自担。 U财经不提供证券、期货交易和即时行情服务，仅引用已公布的公开信息供用户参考，不作为交易依据。
