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报告要点：
批发快于零售，乘用车稳定快速增长
乘用车：6月1-22日，全国乘用车市场零售126.9万辆，同比去年6月同期增长24%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售1,008.6万辆，同比增长11%；6月1-22日，全国乘用车厂商批发123.8万辆，同比去年6月同期增长14%，较上月同期增长9%，今年以来累计批发1,202.8万辆，同比增长12%。
新能源：6月1-22日，全国乘用车新能源市场零售69.1万辆，同比去年6月同期增长38%，较上月同期增长11%，全国新能源市场零售渗透率54.5%，今年以来累计零售504.9万辆，同比增长35%；6月1-22日，全国乘用车厂商新能源批发66.6万辆，同比去年6月同期增长22%，较上月同期增长6%，全国新能源批发渗透率53.8%，今年以来累计批发587.2万辆，同比增长38%。
小米YU7发布成爆款，3分钟大定超20万台
6月26日晚，小米集团召开小米人车家全生态发布会，宣布小米汽车旗下首款SUV车型小米YU7正式上市。这款被小米创始人雷军称为“重新定义智能电动SUV”的新车，凭借高性能和高科技水准，甫一亮相便引发全球关注。外媒和分析人士评价称，特斯拉在中国市场正迎来前所未有的竞争对手。小米汽车官方数据显示，小米YU7开放购买后，仅3分钟内大定订单量便突破了20万台；1小时，突破28.9万台。开售后18个小时，锁单量已突破240000台。显示产品和品牌强大的号召力。
后期大众市场阶段确认，电动智能车竞争进入动态品牌引领阶段我们在去年发布的《2025年汽车行业投资策略报告：守成与创新，开启发展新阶段》中指出，电动智能车渗透率靠近50%分界点，以小米SU7上市为标志正式进入“后期大众市场阶段”。该阶段消费者更在意厂家对自身“一揽子总体需求”的满足以及部分突出痛/痒点的持续技术迭代，这实质上就是品牌和小单元最优解的结合。这种发展策略与小米生态强调的“专注极致口碑快”的互联网七字诀高度一致。根据车FANS的店端调研，YU7经销商指出，“跟客户更多讲的也是小米的品牌力和雷总的魅力，客户也爱听，如果聊很专业的东西，客户反而不是很在意。”这与SU7上市时，2/3大定用户订车原因来自于小米品牌感召高度一致。再度确认后期大众市场阶段品牌力和小单元最优解的竞争价值。
事故影响短期冲击行业，关注智能驾驶持续向前
今年3月，小米SU7车型在自动驾驶模式下曾出现交通事故，带动市场对智能驾驶发展前景产生疑虑。通常事故冲击两个维度，一方面是产品所在企业品牌，另一方面是特定技术的细分行业发展。从此次小米爆单的情况来看，小米品牌受事件的冲击相对有限。同时由于小米品牌的爆单对事件冲击的修复，也将加速对智驾细分行业的修复。同时虽然此次发布未对智驾做延伸宣传，但YU7产品中相应的智驾配置仍然在线。智能驾驶行业在更严监管之下呈现更加健康发展的趋势，并在头部品牌的带动下持续向前。
投资建议
关注具备品牌打造能力和小单元最优化能力及相关体系能力的整车企业在“后期大众市场阶段”的电动智能市场持续胜出的机会。关注事件冲击后超跌的智驾细分领域，关注相关低估值优质标的。
风险提示
经济复苏不及预期风险，政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期风险，新兴科技发展及落地不及预期等。
TA关联分析
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