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报告要点：
市场表现
本周（2025.06.02-2025.06.06），申万商贸零售/社会服务/美容护理分别1.29%/2.09%/1.56%，在31个一级行业中排名第15/9/13；同期上证综指1.13%，深证成指1.42%，沪深300指数0.88%。
细分子板块来看，本周商贸零售/社会服务/美容护理各大二级子板块普涨。旅游景区/饰品/贸易行业涨幅居前，分别+3.53%/+3.01%/+2.49%。
本周行业重点事件及资讯
（1）美护：根据青眼数据，2025年5月，抖音美妆类目GMV为234.97亿元，同比增长18%，其中美容护肤类目GMV为161.07亿元，彩妆/香水/美妆工具类目GMV为64.27亿元。美妆TOP10品牌中，外资品牌包揽了7席。彩棠备案面膜产品入局护肤。敷尔佳重组Ⅲ型人源化胶原蛋白贴敷料完成临床试验备案。贝泰妮两款新原料及上海家化一款新原料完成备案。上海家化修订2025年员工持股计划，新增营收维度指标。福瑞达董秘张红阳离职。欧莱雅拟斥资10亿欧元收购英国功效护肤品牌Medik8。美妆品牌代运营商上海凯诘电子商务股份有限公司拟香港上市。香港高端个人护理产品零售公司Pitanium Limited成功在美国纳斯达克进行首次公开募股。乐普医疗旗下“童颜针”获批Ⅲ类械、重组A型肉毒素获CDE受理。
（2）出行链：文化和旅游部发布2024年文化和旅游发展统计公报。2024年全国规模以上文化及相关产业企业实现营业收入141510亿元，同比增长6.0%，A级旅游景区接待游客67.6亿人次，总收入4814.2亿元，全国星级饭店营业收入1557.3亿元，平均房价371.7元/间夜，平均出租率49.2%。2024年，国内居民出游56.2亿人次，同比增长14.8%。国内居民出游总花费5.8万亿元，同比增长17.1%。2025年第22周（5月26日-6月1日）全国民航执行客运航班量近10.2万架次。日均航班量14668架次，环比上周下降1.9%，同比2024年上升4.1%，同比2019年上升4.19%。（3）IP衍生品：名创优品旗下TOPTOY拟港股IPO。布鲁可首发小黄人萌酷版《萌变庆典》。泡泡玛特官宣THE MONSTERS怪味便利店系列手办及四地系列主题快闪。
（4）零售：孩子王联合巨子生物等以16.5亿元现金收购养发龙头丝域100%股权。孩子王首家ultra店即将在上海开业。山姆大区组织调整，新设江苏浙江大区。周六福通过港交所聆讯。潮宏基发布关于持股5%以上股东减持股份预披露公告。胖东来集团今年销售额已超100亿元。霸王茶姬一季度海外市场总GMV同比增长超85%。
风险提示
下游需求不及预期的风险，贸易摩擦的风险，地缘政治的风险，行业竞争加剧的风险。
TA关联分析
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