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【汽车零部件】汽车和汽车零部件行业周报：乘用车需求向好智驾下沉与高端跃迁共振

原文出处：民生证券　贡献者：研报专业户

本周数据：2025年5月第5周（5.26-6.1）乘用车销量46.6万辆，同比+18.3%，环比+16.7%；新能源乘用车销量24.7万辆，同比+30.1%，环比+11.6%；新能源渗透率53.1%，环比-2.4pct。

本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（6月3日-6月6日）A股汽车板块下跌0.01%，在申万子行业中排名第25位，表现弱于沪深300（0.96%）。细分板块中，摩托车及其他、汽车服务、汽车零部件分别上涨2.66%、0.92%、0.48%，乘用车、商用载客车、商用载货车分别下跌0.12%、2.67%、5.93%。

本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。

智驾下沉与高端跃迁共振，看好智驾加速落地。2025年5月28日小鹏M03加推Max版（含502km/600km续航）及Plus版，上市1小时大定量达12,566台，超过去年同期表现，其中Max版订单占比高达83%（约10,430台），用户实测反馈LCC车道保持、自动泊车等功能显著降低驾驶负担，平价智驾口碑不断发酵。展望后续，理想纯电旗舰SUV i8（2025年7月正发布）将首次搭载VLA大模型，在多模态交互与复杂场景泛化上具备差异化优势，可实现包括语音指令执行、漫游找车位、拍照定位代驾等核心能力。当前智驾行业呈现“两极穿透”特征：15万元市场以性价比方案加速普及（小鹏MONA03），高端车型向多模态融合演进（理想VLA架构革新），技术路径从堆料竞赛转向效能优化，看好强智能化车企带动下智驾加速普及。

乘用车基本面向上建议关注强产品周期车企。5月第5周（5.26-6.1）乘用车销量46.6万辆，同比+18.3%，环比+16.7%；新能源渗透率53.1%，环比-2.4pct，周销量快速恢复。乘联会初步推算5月狭义乘用车零售总市场规模约为185.0万辆左右，同比+8.5%，环比+5.4%，其中新能源零售预计可达98万，渗透率52.9%。分车企看，5月零跑、理想、小米表现亮眼，零跑5月交付45,067辆，同比+148.1%，环比+9.8%；理想5月交付40,856辆，同比+16.7%，环比+20.4%；小米5月交付超28,000辆。展望，后续将迎新车密集催化，重点新车包括小米YU7、理想i8、小鹏G7、吉利银河星舰9、零跑B01、零跑C16改款等，建议关注基本面向上及具有智驾能力的公司。

投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯】，建议关注【小米集团】。

零部件：1）新势力产业链：推荐H链-【瑞鹄模具、星宇股份】；建议关注小米链【无锡振华】；推荐T链【拓普集团、新泉股份、双环传动】；2）智能化：

推荐智能驾驶-【伯特利、地平线机器人、科博达】，推荐智能座舱-【上声电子、继峰股份】。

机器人：汽车零部件公司具有强客户卡位优势、强批量化生产能力，且主业产品与机器人具有高度相通性。推荐有业绩有能力的汽配机器人标的【拓普集团、伯特利、爱柯迪、双环传动、银轮股份】，建议关注【豪能股份、均胜电子、隆盛科技、富临精工、中鼎股份】。

摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。

风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。

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