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宏观+地缘因素推动油价反弹，关注OPEC+实际产量。一方面，美国5月新增就业岗位13.9万个，好于市场预期，且特朗普在社交媒体上表示美联储应降息100个基点，这使得市场对于全球经济预期有所回暖；另一方面，美国对伊朗实施新一轮制裁，制裁对象包括10名个人和27个实体，且其中包含阿联酋和亚洲的部分实体，美伊局势的持续发酵也使得市场的空头力量相对谨慎。此外，美国的原油钻机数量已连续6周下降，且截至6月6日的最新数据显示原油钻机数量442部、周环比下滑19部，是近5年最大的环比降幅，显示出美国的增产驱动或有不足。目前，OPEC+已计划5-7月连续3个月增产41.1万桶/日，尽管市场预期后续OPEC+的增产行动可能会持续，但当前OPEC+的增产对市场的冲击仍未完全定价，建议关注OPEC+5月的实际产量情况以及夏季的全球需求情况。
美元指数下降；布油价格上涨；东北亚LNG到岸价格上涨。截至6月6日，美元指数收于99.20，周环比-0.24个百分点。1）原油：布伦特原油期货结算价为66.47美元/桶，周环比+4.02%；WTI期货结算价为64.58美元/桶，周环比
6.23%。2）天然气：NYMEX天然气期货收盘价为3.79美元/百万英热单位，周环比+9.33%；东北亚LNG到岸价格为12.55美元/百万英热，周环比+4.27%。
美国原油产量上升，炼油厂日加工量上升。截至5月30日，美国原油产量1341万桶/日，周环比+1万桶/日；美国炼油厂日加工量为1700万桶/日，周环比+67万桶/日；炼厂开工率93.4%，周环比+3.2pct；汽油/航空煤油/馏分燃料油产量分别为904/189/499万桶/日，周环比-71/+4/+18万桶/日。
美国原油库存下降，汽油库存上升。截至5月30日，1）原油：美国战略原油储备40182万桶，周环比+51万桶；商业原油库存43606万桶，周环比-430万桶。2）成品油：车用汽油/航空煤油/馏分燃料油库存为22830/4365/10764万桶，周环比+522/+94/+423万桶。
汽油价差收窄，烯烃价差扩大。截至6月6日，1）炼油：NYMEX汽油、取暖油期货结算价和WTI期货结算价差分别为22.65/24.68美元/桶，周环比变化-5.03%/+5.32%。2）化工：乙烯/丙烯/甲苯和石脑油价差为223/218/171美元/吨，较上周变化+5.88%/+1.10%/+7.78%；FDY/POY/DTY价差为1575/1275/2475元/吨，较上周变化-1.18%/+2.51%/+3.39%。
投资建议：我们推荐以下两条主线：1）油价有底，石油企业业绩确定性高，叠加高分红特点，估值有望提升，建议关注抗风险能力强且资源量优势强的中国石油、产量持续增长且桶油成本低的中国海油、高分红一体化公司中国石化；2）国内鼓励油气增储上产，建议关注产量处于成长期的新天然气、中曼石油。
风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。
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