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名创优品(09896)研报解读--第一上海证券：国内同店环比改善，直营开店费用前置拖累利润率

第一上海证券近期发布了名创优品(09896)研究报告：“国内同店环比改善，直营开店费用前置拖累利润率”。以下是【U财经】的直观解读：

操作建议：买入

20倍PE，距离当前股价有37.3%涨幅，买入评级。

趋势预测：暂无

合理估值：46.22元

目标价46.22港币，维持买入评级：展望Q2，截至5月20日，国内同店同比降幅已收窄至低个位数，我们预计全年国内同店增长有望转正。海外市场方面，美国直营业务将通过集群式开店和本地化运营提升效率，但关税政策的不确定性仍将持续带来挑战。我们预计25-27年经调整净利润分别为28.3/34.4/41.2亿元，故给予目标价46.22港元，相当于25财年盈利预测20倍PE，距离当前股价有37.3%涨幅，买入评级。

基本面：暂无

<研报原文> 第一上海证券--国内同店环比改善，直营开店费用前置拖累利润率

【延伸】

● 【U财经】提供了名创优品(09896)更多机构/个人分析，以及综合分析总结。详见名创优品(09896)，一键提交你的分析后即可查看

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附注

1、本文为个人观点、公开信息或系统智能产生的数据，力求但不保证其准确性、完整性和及时性，不构成投资建议。

2、【U财经】以创新架构融合系统智能和群体智慧，简捷、直观、多维和客观地发现股票和高手。

名创优品

33.95 -0.15% -0.05

你建议本股当前如何操作？

买入
观望
卖出

你认为本股下一交易日趋势如何？

上涨
不可说
下跌

你认为本股当前估值如何？

提交

你认为本股基本面如何？

较好
中等
较差

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第一上海证券 06/05

名创优品

估值：46.22

目标价46.22港币，维持买入评级：展望Q2，截至5月20日，国内同店同比降幅已收窄至低个位数，我们预计全年国内同店增长有望转正。海外市场方面，美国直营业务将通过集群式开店和本地化运营提升效率，但关税政策的不确定性仍将持续带来挑战。我们预计25-27年经调整净利润分别为28.3/34.4/41.2亿元，故给予目标价46.22港元，相当于25财年盈利预测20倍PE，距离当前股价有37.3%涨幅，买入评级。国内同店环比改善，直营开店费用前置拖累利润率
第一上海证券 06/05

名创优品

操作：买入

买入价： 33.65

20倍PE，距离当前股价有37.3%涨幅，买入评级。国内同店环比改善，直营开店费用前置拖累利润率
华鑫证券 05/29

名创优品

操作：买入

买入价： 34.20

预测公司2025-2027年收入分别为202.57、241.30、287.39亿元，EPS分别为2.07、2.67、3.16元，当前股价对应PE分别为16、12、10倍。集团通过关停低效门店、新开高效门店及MINISO LAND等规划，收入端有望持续增长；同时鉴于直营等长期费用投入的影响，利润端将短暂承压；考虑到公司精细化运营以及重点铺设海外市场，有望提高盈利水平，首次覆盖，给予“买入”投资评级。公司事件点评报告：具渠道优势看海外进展新势力toptoy有望拉动新增

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