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隆基绿能(601012)研报解读--山西证券：产业链价格下行拖累业绩，2025年BC产品出货占比有望超25%

山西证券近期发布了隆基绿能(601012)研究报告：“【隆基绿能】产业链价格下行拖累业绩，2025年BC产品出货占比有望超25%”。以下是【U财经】的直观解读：

操作建议：买入

我们预计公司2025-2027年EPS分别为-0.28/0.32/0.60，对应公司5月30日收盘价，2025-2027年PE分别为-51.0/45.3/23.9，维持“买入-B”评级。

趋势预测：暂无

合理估值：暂无

基本面：较好

目前头部光伏企业均已加速布局BC技术，设备厂商配套成熟，产业生态圈日趋壮大完善。公司作为BC技术领先企业，HPBC1.0产线正在全部升级为N型HPBC2.0技术，已投产电池良率达到97%左右。2024年全年，公司BC组件出货17.33GW，同比高增191%；2025年Q1，BC组件出货4.32GW。预计到2025年6月底，BC二代产能将增加到35GW，到2025年底产能进一步增加到50GW。预计2025年全年公司BC产品出货占比超过25%。

<研报原文> 山西证券--【隆基绿能】产业链价格下行拖累业绩，2025年BC产品出货占比有望超25%

【延伸】

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附注

1、本文为个人观点、公开信息或系统智能产生的数据，力求但不保证其准确性、完整性和及时性，不构成投资建议。

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隆基绿能

14.58 -0.41% -0.06

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山西证券 06/03

隆基绿能

操作：买入

买入价： 14.38

我们预计公司2025-2027年EPS分别为-0.28/0.32/0.60，对应公司5月30日收盘价，2025-2027年PE分别为-51.0/45.3/23.9，维持“买入-B”评级。【隆基绿能】产业链价格下行拖累业绩，2025年BC产品出货占比有望超25%
山西证券 06/03

隆基绿能

基本面：较好

目前头部光伏企业均已加速布局BC技术，设备厂商配套成熟，产业生态圈日趋壮大完善。公司作为BC技术领先企业，HPBC1.0产线正在全部升级为N型HPBC2.0技术，已投产电池良率达到97%左右。2024年全年，公司BC组件出货17.33GW，同比高增191%；2025年Q1，BC组件出货4.32GW。预计到2025年6月底，BC二代产能将增加到35GW，到2025年底产能进一步增加到50GW。预计2025年全年公司BC产品出货占比超过25%。【隆基绿能】产业链价格下行拖累业绩，2025年BC产品出货占比有望超25%
华安证券 05/15

隆基绿能

操作：买入

买入价： 15.53

我们预计公司2025/2026/2027年实现收入676/679/683亿元，同比-18.1%/+0.4%/+0.5%，预计实现归母净利润-24/19/46亿元（此前预计2025/2026年归母净利润为42/58亿元，本次下调盈利预测主要系2025年光伏行业需求增速放缓，行业供给过剩问题仍需时间消化，或影响全年产业链价格及盈利修复水平），同比+72.3%/+177.5%/+147.5%，对应当下-/63/25倍市盈率，维持“买入”评级。【隆基绿能】2024年业绩符合预期，2025年BC放量可期
天气巨热无比 01/15 16:28

隆基绿能

基本面：中等

Q3单季度，实现硅片出货量38.4GW，环比+116.7%；电池对外销售1.5GW；组件出货量19.9GW，环比+7.8%。光伏各环节产品价格显著下跌，拖累公司阶段性业绩亏损