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06/04 13:15
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百济神州-U(688235)研报解读--天风证券：2025 Q1首次实现季度GAAP净利润转正，泽布替尼放量稳定

天风证券近期发布了百济神州-U(688235)研究报告：“【百济神州】2025 Q1首次实现季度GAAP净利润转正，泽布替尼放量稳定”。以下是【U财经】的直观解读：


操作建议：买入

我们预计2025-2027年的营业收入为375.17、450.24和540.34亿元；预计2025-2027年的归母净利润7.03、40.10和67.44亿元。维持“买入”评级。

趋势预测：暂无

合理估值：暂无

基本面：较好

2025Q1泽布替尼的总收入为7.92亿美元，同比增长62%，环比下滑4.3%。分地区来看，美国的产品收入为5.63亿美元，同比增长超过60%，环比减少8.6%；在欧洲的第一季度销售额为1.16亿美元，同比增长73%，环比增加2.7%。美国环比下滑，一方面历年第一季度都是增长较弱的季度，同类别抑制剂2025Q1环比均有所下滑；另一方面去年第四季度有3000万美金一次性订单的收入确认。

<研报原文> 天风证券--【百济神州】2025 Q1首次实现季度GAAP净利润转正，泽布替尼放量稳定



【延伸】

● 【U财经】提供了百济神州-U(688235)更多机构/个人分析，以及综合分析总结。详见百济神州-U(688235)，一键提交你的分析后即可查看

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附注

1、本文为个人观点、公开信息或系统智能产生的数据，力求但不保证其准确性、完整性和及时性，不构成投资建议。

2、【U财经】以创新架构融合系统智能和群体智慧，简捷、直观、多维和客观地发现股票和高手。

百济神州-U
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  • 浦银国际证券 05/09
    百济神州-U
    操作：买入
    买入价： 238.40
    基本不变。基于DCF估值方法（WACC：7.6%，永续增长率：3%），维持“买入”评级，维持美股、港股和A股目标价基本不变（美股目标价324美元，港股目标价194港元，A股目标价人民币274元）。 投资风险：泽布替尼海外销售增速未如预期；核心研发管线临床/审批延误或数据不及预期；中美地缘政治摩擦加剧。【百济神州】一季度提前实现GAAP OP及净盈利
  • 中国银河 05/08
    百济神州-U
    操作：买入
    买入价： 238.50
    百济神州作为聚焦创新药研发生产和全球商业化的龙头企业，其核心产品具备同类最佳特质，血液瘤领导地位进一步巩固，多项自主研发管线即将迎来价值拐点。我们预计公司2025-2027年的营业收入分别为368.04/462.79/536.50亿元；归母净利润分别为3.40、30.17、64.48亿元，经过DCF估值模型测算，我们认为公司合理市值市值区间为3217.50-5006.78亿元。首次覆盖，给予“推荐”评级。【百济神州】2024年年度报告业绩点评：海外放量超预期，创新管线迎来拐点
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