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水井坊(600779)研报解读--天风证券：25Q1扣非利润表现亮眼，25年期待改革见效

天风证券近期发布了水井坊(600779)研究报告：“【水井坊】25Q1扣非利润表现亮眼，25年期待改革见效”。以下是【U财经】的直观解读：

操作建议：买入

预计25-27年公司收入分别为54.8/58.5/61.8亿元（25-26年前值为57.7/63.1亿元），归母净利润分别为 14.2/15.5/16.7亿元（25-26年前值为15.2/16.9亿元），对应PE为15.5X/14.2X/13.2X，维持“买入”评级。

趋势预测：暂无

合理估值：暂无

基本面：较好

24年经销商数量增加6家至61家，经销商平均规模同比-7.02%至8242.88万元/家。24年公司聚焦重点市场，积极推进门店开拓，通过提升铺市率扩大市场份额，全年新开门店数量达到10000家。25Q1经销商数量同比减少13家至43家（国内减少9家，国外减少4家），经销商平均规模同比+34.43%至2092.72万元/家。25Q1新渠道（电商、团购）/批发代理营收分别同比+184.44%/-20.44%，新渠道占比同比+20.27pcts至31.82%。

<研报原文> 天风证券--【水井坊】25Q1扣非利润表现亮眼，25年期待改革见效

【延伸】

● 【U财经】提供了水井坊(600779)更多机构/个人分析，以及综合分析总结。详见水井坊(600779)，一键提交你的分析后即可查看

● 【U财经】筛选了更多值得关注的股票分析，详见U分析

附注

1、本文为个人观点、公开信息或系统智能产生的数据，力求但不保证其准确性、完整性和及时性，不构成投资建议。

2、【U财经】以创新架构融合系统智能和群体智慧，简捷、直观、多维和客观地发现股票和高手。

水井坊

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水井坊

操作：买入

买入价： --

预计25-27年公司收入分别为54.8/58.5/61.8亿元（25-26年前值为57.7/63.1亿元），归母净利润分别为 14.2/15.5/16.7亿元（25-26年前值为15.2/16.9亿元），对应PE为15.5X/14.2X/13.2X，维持“买入”评级。【水井坊】25Q1扣非利润表现亮眼，25年期待改革见效
西南证券 05/11

水井坊

操作：买入

买入价： 46.79

预计2025-2027年EPS分别为2.81元、3.03元、3.31元，对应动态PE分别为17倍、15倍、14倍。公司名酒基因深厚，渠道库存健康，价值链体系稳定，核心产品均处于次高端价格带，长期向好趋势不变，维持“买入”评级。【水井坊】24年顺利收官，25Q1稳健开局
华鑫证券 05/09

水井坊

操作：买入

买入价： 46.95

我们看好公司短期臻酿八号的增长，长期继续推进高端品牌建设，加大对新一代井台的消费者培育，聚焦前八大核心市场，打造浓香白酒头部品牌之一。我们预计2025-2027年EPS为2.90/3.16/3.50元，当前股价对应PE分别为16/15/14倍，维持“买入”投资评级。【水井坊】公司事件点评报告：中档产品带动增长，整体表现符合预期
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操作：买入

买入价： 55.71