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酒鬼酒(000799)研报解读--天风证券：调整期业绩阶段承压，25年静待改革发力经营改善

天风证券近期发布了酒鬼酒(000799)研究报告：“【酒鬼酒】调整期业绩阶段承压，25年静待改革发力经营改善”。以下是【U财经】的直观解读：

操作建议：买入

预计25-27年公司收入分别为12.5/13.3/14.3亿元（25-26年前值15.8/17.4亿元），归母净利润分别为1.1/1.6/2.1亿元（25-26年前值1.3/1.7亿元），对应PE为122X/84X/64X，维持“增持”评级。

趋势预测：暂无

合理估值：暂无

基本面：较好

24年内参/酒鬼/湘泉/其他营业收入2.35/8.35/0.76/2.68亿元（-67.06%/-49.32%/+7.64%/-30.84%）。量价角度，24年酒类销量/吨价分别-32.98%/-25.17%，营收下滑主要由销量&吨价下降影响。分产品：①24年内参销量/吨价分别同比-56.09%/-24.99%；②酒鬼系列销量/吨价同比-46.18%/-5.83%。24年经销商数量净减少438家至1336家，平均经销商规模同比-33.41%至105.88万元/家，24年单商规模降低是公司营收下降主要原因。

<研报原文> 天风证券--【酒鬼酒】调整期业绩阶段承压，25年静待改革发力经营改善

【延伸】

● 【U财经】提供了酒鬼酒(000799)更多机构/个人分析，以及综合分析总结。详见酒鬼酒(000799)，一键提交你的分析后即可查看

● 【U财经】筛选了更多值得关注的股票分析，详见U分析

附注

1、本文为个人观点、公开信息或系统智能产生的数据，力求但不保证其准确性、完整性和及时性，不构成投资建议。

2、【U财经】以创新架构融合系统智能和群体智慧，简捷、直观、多维和客观地发现股票和高手。

酒鬼酒

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天风证券 05/29

酒鬼酒

操作：买入

买入价： 42.32

预计25-27年公司收入分别为12.5/13.3/14.3亿元（25-26年前值15.8/17.4亿元），归母净利润分别为1.1/1.6/2.1亿元（25-26年前值1.3/1.7亿元），对应PE为122X/84X/64X，维持“增持”评级。【酒鬼酒】调整期业绩阶段承压，25年静待改革发力经营改善
海通国际 05/26

酒鬼酒

操作：买入

买入价： 42.30

考虑公司仍处于市场环境及内部调整的双重压力阶段，我们预计2025-2027年公司收入为13/13/15亿元，归母净利润分别为0.7/1.1/1.5亿元，对应EPS分别为0.2/0.3/0.5元。我们采用PB估值法，给予公司2025年4xPB，目标价49元，上调至“优于大市”评级。【酒鬼酒】不可忽视的长期投资价值
海通国际 05/26

酒鬼酒

估值：49

考虑公司仍处于市场环境及内部调整的双重压力阶段，我们预计2025-2027年公司收入为13/13/15亿元，归母净利润分别为0.7/1.1/1.5亿元，对应EPS分别为0.2/0.3/0.5元。我们采用PB估值法，给予公司2025年4xPB，目标价49元，上调至“优于大市”评级。【酒鬼酒】不可忽视的长期投资价值
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估值：80.00

当前次高端价格带表现依旧相对承压，仍处于渠道库存消化阶段，预计 2023~2025 年公司收入增速为-19.73%、25.66%、23.22%；归母净利润增速分别为-19.12%、28.96%、23.52%
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酒鬼酒

操作：强力买入

买入价： 74.00

当前次高端价格带表现依旧相对承压，仍处于渠道库存消化阶段，预计 2023~2025 年公司收入增速为-19.73%、25.66%、23.22%；归母净利润增速分别为-19.12%、28.96%、23.52%