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国投电力(600886)研报解读--民生证券：量增价减影响24年业绩，水电压舱石作用显著

民生证券近期发布了国投电力(600886)研究报告：“【国投电力】2024年年报及2025年一季报点评：量增价减影响24年业绩，水电压舱石作用显著”。以下是【U财经】的直观解读：

操作建议：买入

趋势预测：暂无

合理估值：暂无

基本面：较好

<研报摘要>公司受益雅砻江来水丰沛，水电发电量高增长，我们对公司进行盈利预测，预计25/26/27年归母净利润为70.59/73.01/77.10亿元，25/26/27年EPS分别为0.88/0.91/0.96元，对应4月30日收盘价PE分别为17/17/16倍，维持“谨慎推荐”评级。

<研报原文> 民生证券--【国投电力】2024年年报及2025年一季报点评：量增价减影响24年业绩，水电压舱石作用显著

【延伸】

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附注

1、本文为个人观点、公开信息或系统智能产生的数据，力求但不保证其准确性、完整性和及时性，不构成投资建议。

2、【U财经】以创新架构融合系统智能和群体智慧，简捷、直观、多维和客观地发现股票和高手。

国投电力

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国投电力

操作：买入

买入价： --

和估值预计公司2025—2027年归属于上市公司股东的净利润分别为70.79亿元、75.19亿元和80.75亿元，对应每股收益为0.88、0.94和1.01元/股，按照2025年5月7日15.17元/股收盘价计算，对应PE分别为17.15X、16.15X和15.04X，考虑到公司估值水平和行业发展前景，维持公司“增持”投资评级。【国投电力】2024年年报及2025年一季报点评：业绩受电价波动影响，水电表现稳健
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操作：买入

买入价： 14.91

由于火电板块电价或面临一定压力，调整盈利预期，预计2025-2027年公司可实现归母净利润71/76.4/80.9亿元（25/26年前值83.2/88.5亿元），对应PE17.1/15.9/15x，维持“买入”评级。【国投电力】25年Q1水电表现稳健，盈利韧性足
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操作：买入

买入价： 15.06

预计公司2025-2027年将分别实现归母净利润72.01、75.52、77.68亿元，对应PE16.91x、16.12x、15.67x，维持推荐评级。【国投电力】国投电力2024年年报&2025年一季报点评：25Q1高蓄能驱动水电业绩向好，在建项目充足
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基本面：较好

上半年火电板块营收同比减少约5.1亿元，主要原因或为Q2电量下滑。成本端，主要火电控股公司上半年入炉标煤单价均同比下降。发电成本的下降一定程度上对冲了二季度火电发电量的下滑，主要火电控股子公司上半年归母净利润约5.7亿元，同比提升4.4亿元。