神州控股2024年点评：利润亏损收窄，全面拥抱AI技术商业化应用
神州控股(00861)
传统业务稳健发展，子公司影响公司利润。公司2024年全年营业收入166.57亿元，同比下降8.86%；归属于母公司股东的亏损为2.54亿元，亏损幅度较上年大幅收窄。亏损主要原因是受非全资附属公司神州信息并表亏损和历史投资业务亏损的影响，公司子公司神州信息2024年营业收入下降17.03%，归母净利润巨亏5.24亿元，除去该部分影响，公司业务保持稳健发展，资产实力雄厚，现金流充沛，在手订单充足，从侧面反映出公司主营业务发展健康良好。
持续推动数据要素价值释放与AI技术的商业化应用。公司坚持‘AI forProcess’理念，结合一站式端到端数据智能解决方案，为企业流程优化和智能决策提供支撑，让数据创造价值，让AI赋能企业发展。在公司基于全行业适配的技术能力，不断推动核心技术和解决方案在各行业的落地应用，公司也已在境内外多个国家和地区建立了成熟的业务渠道和广泛的合作关系，为全球化发展奠定了坚实基础。2024年公司全年投入研发费用达7.32亿元，处于行业领先水准。
供应链方面：公司在智慧供应链场景中积累了丰富的行业运营经验，构建了覆盖仓储物流、运输配送、电商运营、跨境贸易及供应链数字化系统的全链条服务体系。灯塔客户案例中，公司为食品行业头部企业完成12大系统集成与150项功能开发，支持60余岗位1000余人同时作业，具备智能调度、异常预警、动态监控等核心功能，助力客户风险预警提示项超90%，发货效率提升超20%、场内物流效率增幅超20%、成本节约超5%、耗材用量减少65%。
金融科技方面：公司服务了某国有行、多个股份制银行、若干个头部城商和农信客户，著力打造数据资产、智能数据治理和数据安全能力。应用AIGC技术，升级'金融知识问答Financial Master’和'金融代码助手CodeMaster’两大Agent，全新推出业务建模领域的'流程建模助手’'数据建模’、'产品建模’三个Agent，以及IT服务领域的'测试案例助手’和“运维诊断助手’两个Agent，进一步提高客户效率。
业绩预测和投资建议：考虑到目前政府和企业预算，我们下调公司2025-2027年营业收入至186.33/199.46/211.62亿元，归母净利润分别为2.22/3.14/4.36亿元。维持“增持”评级
风险提示：宏观经济发展不及预期，盈利预测不及预期，AI产业发展不及预期
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