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通威股份(600438)研报解读--民生证券：业绩阶段性承压，多晶硅成本优势显著

民生证券近期发布了通威股份(600438)研究报告：“【通威股份】2024年年报及2025年一季报点评：业绩阶段性承压，多晶硅成本优势显著”。以下是【U财经】的直观解读：

操作建议：买入

趋势预测：暂无

合理估值：暂无

基本面：较好

<研报摘要>我们预计公司2025-2027年营收分别为908.33、1048.62、1181.59亿元，对应增速分别为-1.3%、15.4%、12.7%；归母净利润分别为-32.63、19.76、44.47亿元，对应增速分别为53.6%、160.5%、125.1%，以4月30日收盘价为基准，对应2026-2027年PE为37X、17X，公司硅料和电池出货量行业第一，组件业务稳步发展，维持“推荐”评级。

<研报原文> 民生证券--【通威股份】2024年年报及2025年一季报点评：业绩阶段性承压，多晶硅成本优势显著

【延伸】

● 【U财经】提供了通威股份(600438)更多机构/个人分析，以及综合分析总结。详见通威股份(600438)，一键提交你的分析后即可查看

● 【U财经】筛选了更多值得关注的股票分析，详见U分析

附注

1、本文为个人观点、公开信息或系统智能产生的数据，力求但不保证其准确性、完整性和及时性，不构成投资建议。

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通威股份

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买入价： --

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平安证券 05/06

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操作：买入

买入价： 16.31

考虑多晶硅供需形势持续宽松等因素，调整公司盈利预测，预计2025-2026年归母净利润分别为-50.72、-8.99亿元（原预测值12.11、37.82亿元），新增2027年盈利预测13.19亿元，当前股价对应的动态PE分别为-14.5、-81.7、55.7倍。当前光伏行业周期下行，整体盈利水平持续承压，公司作为光伏硅料和电池组件头部企业，规模、技术和成本优势突出，具有较强的竞争力；随着后续光伏需求回暖和国内“反内卷”的推进，光伏组件产业链供需格局逐步优化，公司有望实现盈利水平回升并巩固竞争优势，维持公司“推荐”评级。【通威股份】持续推动降本和技术研发以应对行业低谷
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操作：买入

买入价： 16.31

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天气巨热无比 10/25 15:58

通威股份

基本面：较好

目前已形成95GW电池产能，但受到光伏产业链价格大幅下降影响，业绩承压、预计仍将维持较长时间。预计2024~2026年归母净利润-49.26/23.64/44.60亿元