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【汽车零部件】汽车行业周报:贸易摩擦添变数,汽车产业铸新局

原文出处: 西南证券   贡献者:研报专业户

投资要点


投资建议:近期美国发布的关税政策引起全球贸易摩擦,或对汽车行业的进出口格局、海外市场需求造成影响。从进出口方面来看,关税的增加或导致美国市场进口汽车价格攀升,降低消费者购买意愿,冲击依赖美国市场的车企出口业务。面对贸易摩擦加剧背景,汽车行业产业链自主可控进程有望加快推进。在智能驾驶领域,传感器、芯片等核心零部件的国产化替代将加速。目前,国内企业已在部分传感器领域取得进展,未来有望进一步提升自给率,减少对国外技术与产品的依赖。在新能源汽车的电池技术方面,我国磷酸铁锂电池技术成熟且产能领先,随着贸易不确定性增加,车企为保障供应链稳定,或会更倾向于采用国产优质电池产品,促使国内电池产业进一步发展,提升在全球产业链中的地位。投资机会方面,建议关注自主可控零部件企业,如智能驾驶、新能源关键领域中研发强、成果优且能替代进口产品的国产厂商,如激光雷达技术领先获单企业,有望提升营收与市场份额;建议关注布局新兴市场车企;建议关注高端化转型车企,开拓“一带一路”、拉美等地,借建厂、建网扎根当地,如比亚迪在巴西、奇瑞与西班牙合作建厂,能借力当地需求扩大全球版图、提升盈利;建议关注创新商业模式车企开辟新径,蔚来换电、宁德时代电池银行、极氪订阅制等,重塑盈利格局;建议关注可受益于原材料价格波动,有成本优势、能应对价格变化或研发替代材料的企业。


乘用车:4月10日,国务院常务会议决定延续新能源汽车购置税免征政策;4月12日,上海扩大汽车置换更新补贴范围至外牌旧车。乘联会预计,3月的增量得益于政策驱动以及节后车市的自然回暖。伴随车企不断推出新车型、优化产品结构,供给端持续优化,加之“两新”政策组合拳对终端需求的有效刺激,预计后续乘用车市场在需求释放、产品创新等多因素推动下,仍将保持一定的增长态势。在贸易摩擦背景下,部分车企积极开拓新兴市场,如比亚迪在巴西实现磷酸铁锂电池本地化生产,奇瑞与西班牙EBRO共建工厂。这为车企提升全球市场份额、增强盈利能力带来契机。主要标的:比亚迪(002594)、吉利汽车(0175.HK)、小鹏汽车(9868.HK)、上汽集团(600104)、长安汽车(000625)、广汽集团(601238)、零跑汽车(9863.HK)。


新能源汽车:4月10日零跑汽车发布B10新车,9.98万-12.98万的亲民定价与豪华配置,有望在10-15万纯电SUV市场突围。新车开启预售1小时,订单突破1.5万台,48小时订单量达3.1万,上市1小时大定订单10016台,其中带激光雷达高阶智驾版占预售订单的70%。同时,即日起智驾软件全面免费,开放NAP功能,5月31日前退还已付费用户费用。对产业层面或产生如下影响:一是推动行业走向“标配硬件+免费基础功能”,促使同行调整智驾收费策略,降低消费门槛;二是让竞争聚焦硬件、研发与体验,硬件上LEAP3.5架构为同行示范成本控制,研发以零跑200毫秒级智驾响应为标杆,体验方面倒逼车企持续优化;三是催生新商业模式,为低成本智驾硬件供应商、数据运营企业带来机遇,前者借鉴技术控成本开拓市场,后者借海量数据助力车企优化智驾、洞察需求。主要标的:比亚迪(002594)、吉利汽车(0175.HK)、华域汽车(600741)、新泉股份(603179)、多利科技(001311)、美利信(301307)、溯联股份(301397)、川环科技(300547)、无锡振华(605319。


智能汽车:大众携手地平线,借酷睿程加速研发征程6芯片全栈方案,2026年拟用于大众纯电新车。HSD方案下的征程6P芯片算力强,实现复杂城市场景拟人化驾驶,接管率低,开发快、成本优。利好产业链,芯片供应商如地平线等国产厂商,需求将大增,软件开发商也将因全栈研发需求迎来机遇。主要标的:1)整车:比亚迪(002594)、吉利汽车(0175.HK)、上汽集团(600104);2)零部件:德赛西威(002920)、华阳集团(002906)、科博达(603786)、伯特利(603596)、保隆科技(603197)、耐世特(1316.HK)、星宇股份(601799)、中鼎股份(000887)、拓普集团(601689)、沪光股份(605333)、均胜电子(600699)。


重卡:4月11日比亚迪在成都举办重卡全系产品上市发布会,推出纯电动牵引车、自卸车、搅拌车等,牵引车Q3系列适配多运输场景,电池与补能高效,动力强劲能耗低;专用车针对复杂工况配置优、性能强。这显示行业以技术创新驱动发展,正攻克续航、能耗难题,混动是增长方向;市场竞争多元复杂,比亚迪入局将促使企业升级、重塑格局;当下政策扶持且行业尚处初期,其加入有望完善标准;产业生态建设迫切,而投资上,技术领先、全产业链整合、细分场景定制、补能与后市场服务类企业都颇具潜力。推荐标的:潍柴动力(2338.HK/000338)、中国重汽(000951/3808.HK)、天润工业(002283)。


风险提示:政策波动风险、原材料价格上涨风险、终端需求不及预期风险、关税政策等。


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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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