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【商业百货】大消费行业周报（4月第2周）：“即买即退”政策激发入境游客消费潜力

原文出处：世纪证券　贡献者：研报专业户

行业观点：

1)本周（4/7-4/11）大消费板块表现分化。商贸零售、食品饮料美容护理、社会服务、家用电器、纺织服饰周涨跌幅分别为+2.88%、+0.20%、-2.55%、-2.86%、-5.30%、-5.72%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是贝因美（+41.43%）、深康佳A（+12.09%）、太湖雪（+45.45%）、国芳集团（+61.07%）、实朴检测（+11.27%）、青岛金王（+26.28%）；领跌的个股分别是仙乐健康（-10.15%）、小崧股份（-20.35%）、开润股份（-17.89%）东方集团（-21.28%）、信测标准（-12.37%）、诺邦股份（-19.20%）。

2)“即买即退”政策全国推广，激发入境游客消费潜力。4月8日，国家税务总局发布《关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告》，该措施最大的特色在于境外旅客在“即买即退”商店购物后现场便可领取等额退税款，用于再消费。此前，中国“即买即退”政策主要在上海、北京、广东四川、浙江等地开展试点，此次拓展至全国，有望进一步提升境外游客国内购物意愿和消费金额，促进入境旅游发展。当前正值中美关税战，出口承压的背景下，入境游消费或将有望成为拉动内需的重要补充，此次全国层面推行“即买即退”政策有望优化境外旅客消费体验，通过提前退税环节刺激入境消费。建议关注连锁零售、免税、酒店、旅行社等有望长期受益的板块。

3)《促进健康消费专项行动方案》助力行业规范，养老保健市场有望受益。4月9日，商务部、国家卫生健康委等12部门关于印发《促进健康消费专项行动方案》的通知，该方案围绕提升健康饮食消费水平、优化特殊食品市场供给、丰富健身运动消费场景、大力发展体育旅游产业、壮大新型健康服务业态、组织健康消费促进活动、增强银发市场服务能力等十大核心目标构建健康消费生态，涵盖饮食、运动、医疗、养老、旅游医美、体育、展会等全链条，注重政策协同与科技创新，旨在释放健康消费潜力。据国家统计局，2024年全国居民人均医疗保健消费支出2547元，占消费支出比重仅约9.0%。随着人口老龄化加速、居民健康意识日益增强，人均医疗保健消费支出占总消费支出比重有望进一步增加，养老保健市场有望受益。此次健康消费政策的颁布有助于加强行业规范并促进相关配套服务，建议关注保健品、特医食品、健身器材、康复设备医美等板块。

4)风险提示：行业复苏不及预期、地缘政治冲突加剧、宏观经济增长放缓等。

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