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报告要点：
周度行情回顾
2025年4月6日至4月11日，人形机器人概念指数下跌6.94%，相较沪深300指数跑输4.07pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨23.53%，相较沪深300指数跑赢25.35pct。
周度热点回顾
政策端，首批人形机器人系列国家标准正式立项，在全国机器人标准化技术委员会（TC591）秘书处承担单位北京机械工业自动化研究所有限公司的统筹下，优必选联合北京人形机器人创新中心等单位共同发起，针对灵巧操作、腿部移动作业、双臂操作、长序列执行、多机协同、操作避障、续航等技术要求进行规范；深圳市举办具身智能产业化发展座谈会，汇集近百名科学家、企业家、投资家，乐聚机器人、众擎机器人、美的集团、海康威视等代表发言；成都市发布人工智能产业发展政策征求意见稿，提出每年开放不少于70个应用场景，对场景提供主体最高奖励500万元。
产品技术迭代方面，傅利叶发布首款开源人形机器人Fourier N1并开放完整本体资源包；宇树科技发布机器人拳击视频，预告将开启机器人格斗直播；投融资领域，星尘智能连续完成A轮及A+轮融资数亿元，由锦秋基金、蚂蚁集团领投，其Astribot S1具备复杂环境中的感知、认知和实时决策能力。
重点公司公告方面，均普智能与智元机器人成立合资公司，年产能预计达1000台；嵘泰股份与润孚动力共同出资6500万元设立江苏润泰机器人科技有限公司，聚焦人形机器人核心零部件研发；三花智控累计回购150.68万股，耗资约3597万元；银轮股份董事长提议回购公司股份用于股权激励，回购资金总额不低于5000万元；奥比中光首次回购9.59万股，耗资442.06万元。
周观点
人形机器人相关产业链近期因特朗普对全球加征关税事件产生集体回调，但产业快速发展趋势仍然不改，我们仍然看好人形机器人产业链企业在产业发展浪潮中持续受益。核心零部件中，直线关节及旋转关节基本定型并且降本进程基本符合预期，我们重申灵巧手的核心价值。建议关注：丰立智能，汉威科技，雷赛智能、兆威机电、福莱新材、日盈电子。
风险提示
人形机器人发展不及预期风险；政策不及预期风险；行业内竞争加剧风险；零部件降本进程不及预期风险；全球宏观经济波动风险。
TA关联分析
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