2025/04/13 13:45

极兔速递-W(01519)研报解读--国海证券：打破分歧，未来可期

国海证券近期发布了极兔速递-W(01519)研究报告：“深度报告：打破分歧，未来可期”。以下是【U财经】的直观解读：

操作建议：买入

公司东南亚受电商自建物流影响已至尾声，中国降本空间大，新市场与TIKTOK等平台合作即将启航，美线加征关税亦有望驱动平台向东南亚/中东等地区拓展业务，极兔速递将直接受益，有望迎来增长及业绩拐点，我们亦期待公司产业合作打开跨境物流第二增长曲线。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为114.40、130.09、148.88亿美元，归母净利润分别为3.43亿美元、5.83亿美元与8.86亿美元，对应PE分别为16.73倍、9.84倍与6.47倍。2025年对极兔速递东南亚业务给予25xPE，中国业务给予15xPE，对应目标价9.14港元。随着异国本土电商红利的持续释放及在跨境物流领域的产业合作展开，公司或长期保持高速增长，规模效应下盈利能力也有望增强，上调至“买入”评级。

趋势预测：暂无

合理估值：9.14元

基本面：暂无

<研报原文> 国海证券--深度报告：打破分歧，未来可期

【延伸】

● 【U财经】提供了极兔速递-W(01519)更多机构/个人分析，以及综合分析总结。详见极兔速递-W(01519)，一键提交你的分析后即可查看

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附注

1、本文为个人观点、公开信息或系统智能产生的数据，力求但不保证其准确性、完整性和及时性，不构成投资建议。

2、【U财经】以创新架构融合系统智能和群体智慧，简捷、直观、多维和客观地发现股票和高手。

极兔速递-W

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财通证券 01/08

极兔速递-W

操作：买入

买入价： --

公司处于快速发展阶段，具备高成长性。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为121.35、139.73、159.59亿美元，归母净利润分别为3.45亿美元、5.75亿美元与8.02亿美元，对应2025-2027年的PE分别为39.58倍、23.77倍、17.02倍。维持“买入”评级。海外市场件量增速70%+，全球化布局成效凸显
申万宏源 01/07

极兔速递-W

操作：买入

买入价： 11.20

维持“增持”评级。公司四季度东南亚及新市场件量均超预期快速增长，因此我们上调极兔速递25E-27E盈利预测，预计公司25-27年调整后净利润分别为3.87/6.02/8.88亿美元（原假设25E-27E调整后净利润为3.68/5.92/8.53亿美元），同比分别增长93.01%/55.69%/47.47%，对应PE分别为33x/21x/15x，维持“增持”评级。东南亚及新市场业务量高增，上调盈利预测
国盛证券 2025/12/31

极兔速递-W

操作：买入

买入价： 10.27

东南亚与新市场的电商红利带来的业务规模增长，中国的盈利能力改善，将共同驱动公司未来业绩高增。我们预测极兔速递2025-2027年经调整净利润分别为3.71/5.71/7.64亿美元，分别同比增长85.2%/54.0%/33.8%，对应经调整EPS分别为0.040/0.061/0.083美元/股。考虑到公司在东南亚市场与拉美中东市场的的高成长性应享有估值溢价，我们给予公司26年目标P/E27x，结合公司2026年经调整EPS预测0.061美元/股，对应合理估值12.90港元。给予“买入”评级。东南亚盈利基石稳固，新市场增长蓝图展开

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