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【食品饮料】食品饮料行业双周报：政策呵护消费，茅台批价企稳

原文出处：国元证券　贡献者：研报专业户

行情回顾

1）近2周（2.24-3.7），A股食品饮料行业（SW）上涨2.52%，跑赢上证指数2.72pct，跑赢深证成指3.86pct，跑赢沪深300指数3.39pct。2）细分行业方面，在A股食品饮料各细分行业（SW）中，近2周，软饮料（+3.69%）、啤酒（+3.53%）、肉制品（+3.47%）涨幅居前，零食（-1.56%）、调味发酵品（-0.45%）下跌。

3）个股方面，在A股食品饮料行业（SW）所有个股中，近2周，金字火腿（+21.41%）、海南椰岛（+21.12%）、海融科技（+13.57%）涨幅居前，甘源食品（-10.46%）、品渥食品（-8.35%）、万辰集团（-7.76%）跌幅居前。

食饮行业重点数据跟踪

1）白酒：根据同花顺Ifind数据，3月7日飞天茅台原箱/散装批价分别为2,255元/2,220元，较两周前（2月21日）+15元/+30元；八代普五批价950元，国窖1573批价870元，均与两周前持平。

2）大众品：原材料方面，根据农业农村部数据，最新（2月28日）生鲜乳主产区平均价3.09元/公斤，同比-13.7%，较前一周环比-0.3%，最新（2月27日）猪肉全国市场价26.85元/公斤，同比+7.3%，较前一周环比-1.1%；根据博亚和讯数据，最新（3月7日）毛鸭主产区平均价6.72元/公斤，同比-18.1%，较前一周环比-0.3%；根据大连商品交易所数据，最新（3月7日）黄大豆1号期货结算价（活跃合约）4,152元/吨，同比-10.3%。包材方面，根据同花顺Ifind数据，最新（3月7日）水瓶级PET国内市场价（浙江万凯）6,350元/吨，同比-12.4%；根据国家统计局数据，最新（2月28日）瓦楞纸（AA级120g）生产资料价格2,796.3元/吨，同比-2.7%。

食饮行业重点事件跟踪

1）政府工作报告提出2025年GDP增长目标5%，实施提振消费专项行动。3月5日，李强总理在十四届全国人大三次会议上作政府工作报告，报告提出2025年预期目标国内生产总值增长5%左右，居民消费价格涨幅2%左右，居民收入增长和经济增长同步等；并将大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求作为2025年的重要工作任务，实施提振消费专项行动。

2）亳州力争实现2025年白酒企业营收300亿元。日前，安徽亳州提出2025年白酒产业目标，全市白酒企业力争实现营业收入300亿元，酿酒总产量20万千升，培育多家不同规模的白酒企业，加快建设“华夏酒城”。

3）2024年习水白酒销售收入近400亿元。2月24日，习水县人民政府印发的《政府工作报告》显示，2024年，习水县围绕建设“全国重要的白酒生产基地”，持续抓牢白酒首位产业，全年白酒产值达到289亿元，实现销售收入393亿元，完成税收97.9亿元。

投资建议

1）白酒方面，虽然行业整体处于库存消化期，但上市白酒企业群体已从过去多轮白酒周期中积累了丰富经验，控货挺价动作坚定，重点关注全国高端酒企：贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及区域高势能酒企板块、边际有望改善标的。

2）大众品方面，性价比趋势仍处于强势阶段，必选消费成为稳固基石，当前重点关注伊利股份、新乳业、东鹏饮料、海天味业、三只松鼠等，以及软饮料板块、乳制品板块、高股息低估值标的。

风险提示

需求恢复不及预期风险、原材料价格波动风险、食品安全风险。

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食品饮料

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