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【家用轻工】智能制造周报：C端机器人市场有望依托软件优化产能爬坡

原文出处：爱建证券　贡献者：研报专业户

投资要点：

本周（2025/3/03-2025/3/07）沪深300+1.39%，机械设备板块+5.46%，在申万一级行业排名4/31。近三月机械子板块总体表现优于大盘，本周整体行情上扬，17子板块跑赢大盘，涨幅前三为工程机械器件、机床工具和其他通用设备，分别为＋16.63%、+7.92%、+6.83%。

人形机器人：硬件市场头部模组代工厂正面临下游整机厂抢供收官之战，软件层优化将成为未来C端机器人性能提升的主要路径。对于B端市场而言，成熟市场硬件模组的利润较为确定，回观软件层毛利中枢普遍较硬件设备偏高，在服务型场景逐步被重视的前提背景下，软件层优化将成为未来C端机器人性能提高、相关技术企业估值抬升的主要路径。3月3日，优必选开展全球首例多台、多场景、多任务人形机器人协同实训，推动人形机器人从单机自主向群体智能进化。大脑模型基于DeepSeek-R1深度推理技术，可同时支持多台机器人之间调度协同，此举将为人形机器人在工业场景中的规模化应用提供有力支撑。

半导体设备：半导体设备大厂资源整合提速，叠加上游晶圆厂资本开支扩张，芯片国产替代趋势已开启二阶导增速区段。3月6日，芯源微发布重大事项公告宣布公司正在筹划控制权变更，自即日起股票停牌。我们认为芯源微停牌将是国产设备厂商从跑马圈地到行业整合做大做强的关键预兆，国产半导体设备大厂正在加速资源整合以应对先进逻辑制程迭代和规模化扩产的挑战。

工程机械：挖机经历两轮周期后现已步入成熟存量市场，后续动能主要为设备更新；出口受益于一带一路和疫情两次出海加速窗口期，目前新兴市场回暖、去库等负面影响削减，短期有望受益。1）第一轮周期借由2008年四万亿国债释放大量基建、地产需求带动上行，第二轮周期借由政策驱动+设备更新趋势双轮驱动，目前工程机械市场开工指数共振回升。2）目前国内市场竞争激烈，但24年我国工程机械产品出口增长8.8%，一带一路国家出口占比超6成，新兴市场需求旺盛，外销毛利率高于内销，盈利能力有望在短期改善。

新能源设备：行业步入季节性修复期，固态锂电产业化进程全面提速，龙头设备股有望引领新一轮反弹复苏。2月25日，锂电设备龙头先导智能向香港联交所递交H股上市申请，旨在强化固态电池等前沿领域的布局。锂电产业下行周期IPO赛道重启，批量优质科技型民营企业创新力逆势迸发，后续在估值包容度上有望持续抬升。

投资建议：1）国产人形机器人新势力入局，建议关注产业链中已具备工业机器人整机或已具备相关技术资质的相关标的。建议关注：【安培龙】全自动温压一体传感器生产线成功实现对北美某知名新能源汽车客户大批量交付。【柯力传感】多年全国第一市场占有率力学传感器品牌。【机器人】AGV产业联盟理事长单位，工业机器人基本全覆盖。2）国产算力下游需求端受AI提振开启上行周期，设备厂商业绩弹性和估值溢价有望持续超预期，设备端“技术迭代+国产替代”双主线持续推行。建议关注：【北方华创】【中微公司】【拓荆科技】等。

风险提示：国际贸易摩擦风险、宏观环境波动风险、新技术投产不达预期。

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