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核心观点
月度产销：根据乘联会数据初步统计，2月1-28日，全国乘用车市场零售139.7万辆，同比去年同期增长26%，较上月下降22%。今年以来累计零售319.1万辆，同比增长1%。2月1-28日，全国乘用车厂商批发178.1万辆，同比去年同期增长35%，较上月下降15%；今年以来累计批发388.2万辆，同比增长13%。
周度数据：根据上险数据，2月24日-3月2日，国内乘用车上牌40.60万辆，同比+38.0%，环比+10.0%；其中新能源乘用车上牌21.82万辆，同比+67.7%，环比+7.9%。2月累计更新(2.3-3.2)：2月国内乘用车累计上牌136.34万辆，同比+48.2%；其中新能源乘用车累计上牌69.64万辆，同比+100.2%。
本周行情：本周（20250303-20250307）CS汽车上涨3.38%，CS乘用车上涨1.2%，CS商用车上涨3.04%，CS汽车零部件上涨5.54%，CS汽车销售与服务上涨0.51%，CS摩托车及其他下跌1.35%，电动车上涨1.99%，智能车上涨5.55%，同期的沪深300指数上涨1.39%，上证综合指数上涨1.56%，CS汽车强于沪深300指数2pct，强于上证综合指数1.83pct，年初至今上涨13.14%。
成本跟踪和库存：截至2025年2月28日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-33.1%/+9.4%/+15.9%，分别环比上月同期-0.4%/+1.9%/-2.9%。1月汽车经销商综合库存系数为1.40，环比上升22.8%，同比上升1.4%。
市场关注：1）智驾进展：吉利发布千里浩瀚智驾系统；特斯拉Autopilot城市领航开启推送；文远知行欧洲落地L4级自动驾驶出行服务；2）机器人：长安汽车在机器人领域将开展类人机器人等相关产业布局；何小鹏透露L3级人形机器人明年量产；3）车型相关：BYD和吉利等车企后续智能化车型发布，后续汽车板块公司业绩。
核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。一年期维度，看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、宇通客车、赛力斯、吉利汽车；2）智能化推荐：科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人产业链推荐：拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。
风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。
TA关联分析
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