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京东方A(000725)：3家机构给予“买入”评级——2024年归母净利润同比高速增长，OLED产品高端比例提升

【U财经】3月10日数据显示：3家机构给予京东方A(000725)“买入”评级，在U股票--A股--机构--买入榜中排名第52。

给予“买入”评级的机构：3家

2024下半年在国内以旧换新政策带动下，LCD TV面板需求提升，我们上调公司盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入同比增长19.5%/8.3%/8.3%至2086/2259/2446亿元（前值：2074/2259/2446亿元），归母净利润同比增长109.5%/70.9%/38.1%至53.36/91.20/125.90亿元（前值：47.30/90.76/124.03亿元），对应2024-2026年PB分别为1.27/1.22/1.16倍，我们看好LCD行业按需生产，持续实现稳定盈利，看好公司布局OLED中尺寸应用，OLED高端比例提升，维持“优于大市”评级。（详见【U财经】--研报原文）

平安证券买入

“以旧换新”刺激需求向好，面板行业景气度得以延续，公司利润弹性有望逐渐释放，同时，随着OLED出货量提升以及产品结构优化，OLED业务对公司利润的拖累有望得到缓释，并逐步实现对利润的正向贡献。结合公司2024年业绩预告以及对行业的判断，我们维持公司的业绩预测，预计2024-2026年公司利润分别为53.64亿元、84.53亿元、110.34亿元，对应2025年1月20日收盘价的PE分别为30.8X、19.6X、15.0X，随着公司LCD产线折旧陆续完成以及OLED逐渐减亏，公司利润有望逐渐释放，维持对公司“推荐”评级。（详见【U财经】--研报原文）

天风证券买入

伴随LCD出货规模增加、OLED渗透率提高、京东方保持行业龙头地位和技术优势，我们预计2024-2026年公司分别能实现2001/2202/2406亿元营收，公司归母净利润在2024/2025/2026年预计能达到44.71/84.72/122.02亿元。估值方面，我们选取TCL科技与深天马A为可比公司，对应2025年平均PB倍数为1.11倍，基于LCD长期供需格局持续优化，京东方在该领域五大主流应用出货量稳居全球第一，随着10.5代TFT生产线将于2025年开始完成设备折旧，公司预计折旧退出，利润率提升；叠加OLED在新产品、新客户的拓展，带来较高的业绩弹性，考虑到公司OLED业务规模较大且具备较高成长性，故给予公司高于可比公司平均的1.5倍PB，预计公司2025年每股净资产3.73元，对应目标价5.6元，首次覆盖给予“买入”评级。（详见【U财经】--研报原文）

给予“观望”评级的机构：暂无

该股暂时没有给予“观望”评级的机构。

给予“卖出”评级的机构：暂无

该股暂时没有给予“卖出”评级的机构。

【延伸】

1、【U财经】协作分析系统包括“操作/趋势/估值/基本面”四个分析维度，详见京东方A(000725)，一键提交你的分析后即可查看。

2、【U财经】根据多维度分析数据，筛选出更多值得关注的股票，详见U股票。

附注

1、本文为个人观点、公开信息或系统智能产生的数据，力求但不保证其准确性、完整性和及时性，不构成投资建议。

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京东方A

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京东方A

操作：买入

买入价： 4.49

2024下半年在国内以旧换新政策带动下，LCD TV面板需求提升，我们上调公司盈利预测，预计公司2024-2026年营业收入同比增长19.5%/8.3%/8.3%至2086/2259/2446亿元（前值：2074/2259/2446亿元），归母净利润同比增长109.5%/70.9%/38.1%至53.36/91.20/125.90亿元（前值：47.30/90.76/124.03亿元），对应2024-2026年PB分别为1.27/1.22/1.16倍，我们看好LCD行业按需生产，持续实现稳定盈利，看好公司布局OLED中尺寸应用，OLED高端比例提升，维持“优于大市”评级。【京东方A】2024年归母净利润同比高速增长，OLED产品高端比例提升
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1-3Q24全球LCDTV面板出货量1.78亿片，同比下滑2%，出货面积1.29亿平米，同比增长2%。持续增加LTPO、折叠等高端产品出货，布局8.6代高世代OLED产线，有望充分有益于OLED面板在手机以及中尺寸显示的渗透率提升。