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【妙可蓝多】公司事件点评报告:利润弹性释放,业绩实现高增

原文出处: 华鑫证券   贡献者:研报专业户

妙可蓝多(600882)


事件


2025年1月26日,妙可蓝多发布2024年业绩预告。


投资要点


利润实现高增,业绩弹性释放


根据预告,2024年公司归母净利润预计为0.90-1.30亿元,同增41.87%-104.92%;扣非归母净利润预计为0.38-0.53亿元,同增429.90%~639.06%。2024Q4归母净利润预计为0.05-0.45亿元,去年同期为0.30亿元;扣非归母净利润预计为-0.24~-0.09亿元,去年同期为0.09亿元。


成本费用改善,并表优化利润


成本同比改善,费用优化力度大。公司毛利率同比上升主要系原材料采购成本下降,另外积极推进降本增效措施,销售费用率同比下降;同时金融资产公允价值同比上升,去年同期存在少数股东权益,归母净利同比大幅上升。并表蒙牛奶酪,增厚报表利润。公司收购控股股东蒙牛乳业所持有蒙牛奶酪100%股权,2024年7月1日正式并表,蒙牛奶酪2024年归母净利润较上年同期增加约840万元。


盈利预测


我们看好公司作为奶酪龙头企业,开拓常温奶酪棒系列产品挖掘市场新增量,关注公司与蒙牛奶酪整合后的业务协同与效率提升,随着产能爬坡/费用管控效果释放,公司盈利能力有望进一步改善。根据公告,我们调整2024-2026年EPS为0.21/0.38/0.48(前值为0.16/0.22/0.31)元,当前股价对应PE分别为84/47/37倍,维持“买入”投资评级。


风险提示


宏观经济下行风险、常温奶酪棒推广不及预期、奶酪板块增长不及预期、市场竞争加剧、整合效果低于预期风险等。



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TA关联分析

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  • 一点财经 01/16 16:47
    操作:观望
    今年整体消费复苏节奏偏缓,外部环境影响了奶酪的消费场景和增速,奶酪行业作为可选消费仍需关注需求恢复情况,但公司基本面环比改善趋势确定性较强,长期来看业绩弹性空间较大。

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