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【中炬高新】公司事件点评报告:降本增效持续推进,盈利能力同比提升

原文出处: 华鑫证券   贡献者:研报专业户

中炬高新(600872)


事件


2025年1月23日,中炬高新发布2024年度业绩预告。


投资要点


推进降本增效,扣非利润同比高增


公司2024年归母净利润6.79-10.18亿元,同减60%-40%,主要系公司受土地使用权转让合同纠纷案影响,2023年冲回计提预计负债11.78亿元带来的高基数所致,扣非归母净利润6.29-7.34亿元,同增20%-40%,主要系原料采购成本下降所致。其中2024Q4公司归母净利润为1.03-4.42亿元,同减97%-85%,扣非归母净利润为0.77-1.82亿元,同增26%-198%。


2024Q4销售节奏提速,收回少数股权增厚利润


在春节错期叠加渠道调整效果释放下,公司2024Q4销售节奏加速,全年收入向股权激励目标迈进(同增12%)。2025年公司继续做产品端改良,在菜系研发层面切入厨师资源,强化餐饮渠道开拓,同时增厚渠道利润,在稳存量的基础上拓增量。利润端来看,原料成本优化趋势有望延续,2024年底,公司无偿收回厨邦少数股权,增厚利润的同时实现内部管理资源整合,决策效率有望进一步提升。最后,公司计划加速推进并购整合,目前积极进行项目储备,预计内生外延同步推进2025年股权激励目标达成(即营收67.84亿元、营业利润率不低于16.5%、净资产收益率不低于15.5%)。


盈利预测


公司改革节奏优化叠加少数股权收回,经营效率持续释放,目前公司营销架构及人员调整步入验证期,关注渠道改革效果释放与并购项目落地进度。根据业绩预告,我们调整2024-2026年EPS分别为1.07/1.29/1.53(前值为0.94/1.12/1.30)元,当前股价对应PE分别为20/17/14倍,维持“买入”投资评级。


风险提示


宏观经济下行风险、行业竞争加剧、餐饮复苏不及预期、原材料价格上行、改革进展不及预期风险等。



21.20 +0.33% +0.07

TA关联分析

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  • 中银证券 02/07
    操作:买入
    买入价: --
    中炬高新发布2024年度业绩预减公告。2024年公司预计实现归母净利润约6.79亿元到10.18亿元,减幅约40%-60%,扣非归母净利约6.29亿元到7.34亿元,同比增幅约20-40%。2024年公司内部持续推进改革,少数股东权益收回增厚来年报表业绩。考虑到当前外部消费环境,我们维持增持评级。【中炬高新】2024年内部持续推进改革,少数股权收回增厚来年报表业绩
  • 天风证券 02/03
    操作:买入
    买入价: 21.04
    我们认为Q4公司业绩环比有所改善。24年看收入有望稳健增长。展望未来,公司在产品、渠道等多方面齐发力,并购或有望顺利落地。因此我们略调整盈利预测,预计24-26年营收为58/63/70亿元(24-26年前值为57.56/66.21/76.35亿元),同增12%/10%/10%;预计归母净利润为8.6/9.7/10.9亿元(24-26年前值为7.55/9.15/10.94亿元),同比分别-49%/+13%/+12%,对应PE分别为19X/17X/15X,维持“买入”评级。【中炬高新】24年收官,扣非归母净利润提升明显
  • 抓牛股 01/12 17:06
    操作:买入
    买入价: 26.30
    新管理层组建后,预计$中炬高新(SH600872)$ 未来目标有望高于行业平均增速,未来实现高质量发展。结合调味品行业特性,借鉴快消品打法思路,提高管理管理效率,公司市占率与盈利水平仍有较大提升空间

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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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