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【纺织服装】地方两会纺织服饰行业点评:提振消费重中之重,服饰零售静待拐点

原文出处: 中国银河   贡献者:研报专业户

核心观点


地方两会继续明确了扩内需、振消费是2025年政府工作重点:2025年多省份将提振消费作为年度“头号任务”,虽然社会消费品零售总额的加权增速目标有所下调,但预计落实要求会有所提高。收入端看,推动中低收入群体增收减负,提升消费能力、意愿和层级。适当提高退休人员养老金,提高城乡居民基础养老金和医保财政补助标准。供给端看,创新多元化消费场景,扩大服务消费,积极推进首发经济、冰雪经济、银发经济等举措,部分地区还提到直播经济、夜间经济、低空经济等。


服装行业消费弱于社零整体,但弹性波动更强,在政策加持下服装拐点弹性将会优于整体社零。复盘2019年以来服装消费和社零消费增速来看,服装行业消费增速长期低于社零平均增速,这主要是因为服装行业是国内发展较早的消费品类,当前渗透率和普及度已经比较成熟。当宏观经济或事件性影响导致内需消费出现波动时,服装零售增速波动幅度要大于社零整体波动。展望2025年,在政府宏观和消费政策不断推进下,内需消费有望迎来拐点,服装零售波动性大的特点将会有所体现。


家纺二次补贴有望近期落地。根据中国家用纺织品行业协会统计,2024年11月份家纺第一次补贴落地后,上海地区补贴活动开展后截至11月16日,罗莱生活线下门店中已有77家门店参与,销售平均同比增长39%;水星家纺42家专卖店和商场店销售额增长35%以上;富安娜16家专卖店自11月9日开始上线运营,销售业绩环比上升71%。可以看到相关消费政策对需求端有明显提振。在上海市商务委员等部委指导下,上海市家纺协会正遴选在沪企业参与新一轮补贴,遴选时间为2025年1月17日至1月22日,参考23Q4家纺补贴政策实施结果,补贴政策有望持续刺激家纺产品动销。


关注体育户外、中高端男装、家纺赛道:政策加持下有望利好三大赛道。1、国内体育产业政策支持力度较大,国民健康消费理念不断提升,对体育服饰行业长期规模增长提供动力。同时,户外运动逐步兴起,带动更多户外场景需求,利好体育服饰龙头企业。2、男装具有相对刚性消费属性的特点,具有一定消费韧性,行业结构不断优化,龙头优势逐步体现,预计在政策赋能下会有所改善。3、家纺补贴政策仍在持续,线上已覆盖全国范围,但当前补贴活动普及范围不高,仍有不少消费者不了解相关政策,随着未来政策推广不断加深,消费者对相关补贴类产品关注度会提升,提高家纺产品销售。


投资建议:1、政府大力提振内需的政策方向上有望受益,关注报喜鸟、比音勒芬、波司登、海澜之家、森马服饰。2、户外场景渗透,国产体育龙头在丰富品类,精细化管理上具有竞争优势,关注安踏体育、特步国际、李宁、361度。3、家纺消费场景修复,消费补贴加持需求提振,关注罗莱生活、水星家纺、富安娜。


风险提示:国内销售不及预期的风险;原材料价格波动的风险;行业竞争加剧的风险。


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低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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