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【多元金融】非银行金融行业:监管大力推动长期资金入市,资本市场生态有望持续优化

原文出处: 东兴证券   贡献者:研报专业户

事件:1月22日,中央金融办、中国证监会、财政部、人力资源社会保障部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》。1月23日,国新办举行新闻发布会介绍大力推动中长期资金入市,促进资本市场高质量发展有关情况。


点评:


多部门接连表态展示监管决心,险资、公募基金等机构资金有望持续进场。整体上看,此次六部门共同推出的方案更为具体且可量化,可以作为未来对相关机构考核的依据。其中,《方案》中包含五大要点:1.提升商业保险资金A股投资比例与稳定性,并明确商业保险三年以上的长周期考核机制,其中净资产收益率当年度考核权重不高于30%,三年到五年周期指标权重不低于60%;2.细化明确全国社会保障基金(五年以上)、基本养老保险基金投资运营(三年以上)长周期业绩考核机制;3.提高企(职)业年金基金市场化投资运作水平,加快出台企(职)业年金基金三年以上长周期业绩考核指导意见;逐步扩大企业年金覆盖范围;4.提高权益类基金的规模和占比,并建立基金管理人、基金经理与投资者的利益绑定机制;5.优化资本市场投资生态,引导上市公司加大股份回购力度,落实一年多次分红政策,并优化定增、举牌等行为监管和回购增持再贷款和互换便利等工具的使用。


“123”国新办发布会上,相关部门负责人就政策细节做了进一步的解释说明。证监会吴清主席表示:1.明确公募基金持有A股流通市值未来三年每年至少增长10%;2.力争大型国有保险公司从2025年起每年新增保费的30%用于投资A股;3.第二批保险资金的长期股票投资试点将在2025年上半年落实到位,规模不低于1000亿元,后续还将逐步扩大(金监总局肖副局长补充:春节前批复500亿,马上到位);4.提高权益类基金规模占比和长期业绩等指标在监管分类评价当中的权重,引导基金公司将每年利润的一定比例自购旗下的权益类基金;5.进一步降低基金销售费率,预计每年合计可以为投资者节约大概450亿的费用。


我们认为,当前投资者最大关切在于,如何不断优化资本市场环境,持续引入长期价值投资资金,将机构投资者和中小投资者的利益适度绑定,降低投资资本市场相关费用等,这次的《方案》和国新办发布会对上述关切均进行了直接回应。随着对相关资金、资金管理人、各类上市主体的考核机制逐步细化和完善,“资本市场—上市公司—投资者—监管政策”有望形成正循环和正反馈,国内资本市场对内外部不同配置类型资金的吸引力均有望持续提升。


投资建议:自“924”国新办发布会上一行一会一局推出多项针对资本市场及房地产市场的重大政策利好之后,资本市场的各类参与主体对政策红利的期待提升至较高水平,市场热情被充分激活。2024年末的中央政治局会议和中央经济工作会议通过积极的政策定调为市场再次注入一剂“强心剂”,进一步刺激国内投资。而此次《方案》和“123”国新办发布会对引入中长期资金的全方位政策措施,有望进一步稳定市场预期,提振投资者信心,持续优化资本市场生态。对于证券行业而言,资本市场持续性的环境优化对行业各项业务开展均大有裨益,有助于行业业绩改善和估值提升,未来更多改革和业务创新落地也有望拓宽券商业务结构,更大的发挥资本中介优势,亦可借财富管理业务大发展的有利契机,做大客户基本盘。对于保险行业而言,随着资本市场环境的持续改善和保险资金更大规模参与权益市场投资,投资收益率有望显著提升,自身长期面临的“资产荒”和利差损压力均有望得到显著缓解,同时,保险股作为高股息红利资产,增量资金有望持续改善行业标的的流动性。自身资质的提升和流动性的改善有望实现“戴维斯双击”,助力板块估值修复。


整体上看,证券和保险行业马太效应不断增强,未来行业头部机构估值上升的空间有望打开,建议持续重点关注。此外,在ETF蓬勃发展的大环境下,出于投资需求的差异化,证券保险ETF的投资价值也应继续重点关注。


风险提示:宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。


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等同于暂停IPO!本周一(3月25号),大盘或将继续下跌?

低空经济概念,估计炒不了多远。
1、民用无人机,强如大疆,一年也就300多亿产值,和卖10万台30万的汽车差不多,也就是这个行业总规模也就相当于一个理想汽车。
2、飞行汽车,一个试验性的细分行业。
3、通用航空,在美国规模挺大,咱们有遍地的高铁和高速公路网啊,民航飞机还是弱项,机场也不多,发展天花板太低。
低空经济发展是要发展,预期可撑不起爆炒股票,挣点钱得了,憋着你信进去了

开局本来是不错的,但金融三马车,石油,酿酒,电信运营等巨无霸一发力,
双创直接被绿,而大盘也随着人气的回落而翻绿,
低空经济,AI模型,短剧游戏依旧是涨停的主力

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